主題：浙江陽光：長期競爭力具備優(yōu)勢

國金證券分析師發(fā)表研究報告指出，公司近兩年進行的戰(zhàn)略調(diào)整符合加強自身競爭力和擴大規(guī)模的需要，公司還將迎來行業(yè)的再度景氣增長，故給予其"買入"評級，分析師認為，公司的長期競爭力高于行業(yè)均值。
　　分析師指出，全球節(jié)能燈需求即將迎來放量增長，預計2010年開始全球照明市場的銷量增速將恢復到10%以上，而且在產(chǎn)品結構變化的背景下，節(jié)能燈銷量的增速應該更高，尤其是2011年開始白熾燈淘汰將加快，預計節(jié)能燈的銷量應能持續(xù)3年左右20%以上的增速。
　　公司早在2007-2009年的時間里，主要針對擴充完善產(chǎn)品系列和加強內(nèi)銷市場開拓兩方面，進行未雨綢繆的戰(zhàn)略調(diào)整，而這兩點正是我國節(jié)能燈企業(yè)壯大規(guī)模的關鍵。目前公司的產(chǎn)品、產(chǎn)能、技術、內(nèi)銷渠道的發(fā)展基礎都已打好，已開始為2012年LED照明進入成長期做準備。
　　分析師預計，公司2009-2011年EPS分別為0.520、0.689、0.906元，對應增速分別為26.7%、32.6%及31.6%。結合DCF估值，在4%的永續(xù)增長率下，公司的絕對價值為25.91元，對應2011年28倍的估值。綜合以上估值，分析師認為公司3-6個月的合理價值區(qū)間在19.29-22.66元之間?？紤]到目前鼓勵節(jié)能燈替代是低碳經(jīng)濟的需要，公司產(chǎn)品出口再遭遇反傾銷的可能性不大，故給予其"買入"的評級。


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