主題：解讀凱諾年報(bào)和季報(bào)

解讀凱諾年報(bào)和季報(bào)

剛剛看到凱諾的年報(bào)和季報(bào)，也瀏覽了一下帖子，針對(duì)帖子上一些觀點(diǎn)，簡(jiǎn)單分析幾組數(shù)據(jù)，并給出自己的看法：

第一組數(shù)據(jù)：年報(bào)靚麗（已經(jīng)過(guò)去，暫不考慮），季報(bào)遜色（每股收益(元) ｜0.0900，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率(%)-27.89，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%) ｜-43.59 ，凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%) ｜32.85 ）。

我的看法：1）從季報(bào)上面的三個(gè)數(shù)字反映出，公司仍然在盈利，僅僅是增長(zhǎng)速度放慢；2）主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率大于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率，說(shuō)明主營(yíng)業(yè)務(wù)快于公司整體增幅，應(yīng)該是一個(gè)健康信號(hào)；凈資產(chǎn)增長(zhǎng)迅速；這三個(gè)數(shù)字可以反映出公司在進(jìn)行大的調(diào)整，資產(chǎn)增加，增加主營(yíng)業(yè)務(wù)縮減階段性盈利的某些業(yè)務(wù)。

第二組數(shù)據(jù)：流動(dòng)比率(%) ｜2.5935；速動(dòng)比率(%) ｜2.2671

我的看法：公司應(yīng)付突發(fā)事件，短期長(zhǎng)期的償債能力非常強(qiáng)，對(duì)比紫金礦業(yè)大家就能看出明顯差別。所以說(shuō)短期內(nèi)公司不會(huì)出現(xiàn)什么大問(wèn)題。

第三組數(shù)據(jù)：每股資本公積金(元)｜2.3373；每股未分配利潤(rùn)(元)｜1.8338；每股凈資產(chǎn)(元) ｜5.4700

我的看法：一旦跌破5.47元，股市的基本功能就失靈了，按正常情況，就目前股價(jià)1.5元左右的凈資產(chǎn)也是可以忍受的。也就是說(shuō)9元以下不用擔(dān)心股價(jià)，即使企業(yè)處于虧損狀態(tài)也沒(méi)必要擔(dān)心。而且大股東承諾低于10元不拋售，也就是說(shuō)10元的股價(jià)是一個(gè)股價(jià)保險(xiǎn)。

在季報(bào)出來(lái)之前，有個(gè)擔(dān)心：

就是擔(dān)心海瀾之家非法占用凱諾科技的資金，從資金占用報(bào)告上看，有占用傾向，但及時(shí)償還，這方面需要大力監(jiān)督，事實(shí)上，每個(gè)上市公司都面臨著大股東和母公司占用資金的問(wèn)題，需要警惕。

關(guān)于分紅送股：

從現(xiàn)金流量看，凱諾公司資金需求比較大，現(xiàn)金流明顯下降，按公告上說(shuō)是為了加大節(jié)能減排等投入，對(duì)一個(gè)公司來(lái)說(shuō)，樂(lè)于分紅的企業(yè)大多屬于成熟企業(yè)，一些成長(zhǎng)性企業(yè)將利潤(rùn)投入再生產(chǎn)可能是比較明智的選擇。中國(guó)股市所謂的分紅也就是除權(quán)，與其這樣還不如不分（本人一直痛恨A股的分紅送股機(jī)制，在這種機(jī)制下只能被動(dòng)接受）；送股后適合短期炒作，對(duì)于投資人沒(méi)有什么本質(zhì)變化，只是股票數(shù)量增加，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)第二年增長(zhǎng)壓力也相應(yīng)增加。

對(duì)于我們普通投資者來(lái)說(shuō)，如果不打算長(zhǎng)期持有股票，分紅顯然是比較可靠，如果打算長(zhǎng)期持有，利潤(rùn)和公積金逐年累加會(huì)使得股票越來(lái)越保值，水分少。如果有一天中國(guó)股市規(guī)范了分紅機(jī)制，那些長(zhǎng)期持有的將實(shí)現(xiàn)真正的價(jià)值投資。

周一毫無(wú)疑問(wèn)，主力會(huì)借此“利空”來(lái)砸盤(pán)，事實(shí)上，PB為1.58而且仍然盈利（利潤(rùn)減少不代表不盈利）的股票，再怎么砸也砸不出多大的坑來(lái)，扛不住的周一隨著主力的大錘先走一步吧。



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