主題：中海發(fā)展：首季運(yùn)量佳

中海發(fā)展(1138)主要從事經(jīng)營管理油輪和乾散貨輪運(yùn)輸業(yè)務(wù)，是內(nèi)地最大的沿海原油和煤炭運(yùn)輸公司，占內(nèi)地沿海原油海運(yùn)市場份額的67%，占內(nèi)地沿海煤炭海運(yùn)市場份額27.5%，在中國及遠(yuǎn)東地區(qū)航運(yùn)市場占據(jù)了重要地位。受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，中海發(fā)展2008至2009年業(yè)績明顯下滑，利潤也直線下降，日前中海發(fā)展發(fā)盈警已為市場所預(yù)期?，F(xiàn)時(shí)環(huán)球經(jīng)濟(jì)正改善，宏觀形勢走向好轉(zhuǎn)。2010年全年GDP增長目標(biāo)8%至9%，發(fā)電量的上升直接帶動(dòng)了煤炭的需求增長。

　　現(xiàn)時(shí)國際油輪運(yùn)價(jià)正處于底部，未來隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，運(yùn)輸需求也將恢復(fù)，料中海發(fā)展可受惠。中海發(fā)展長期以來的合作伙伴的COA 也使得公司運(yùn)量有了保障，這些對于公司煤炭運(yùn)輸業(yè)務(wù)來說是積極的信號。BDI 目前連續(xù)下跌，短期內(nèi)震蕩反彈可能性較大。航運(yùn)股的基本面確實(shí)在逐步改善，歷經(jīng)一年多時(shí)間的調(diào)整，短期下跌空間有限。預(yù)計(jì)中海發(fā)展第一季度油運(yùn)業(yè)務(wù)周轉(zhuǎn)量將會(huì)大幅增加。

　　此外，中海發(fā)展在沿海煤炭運(yùn)輸和油運(yùn)的運(yùn)價(jià)和運(yùn)量的穩(wěn)定性強(qiáng)，其業(yè)務(wù)模式和相應(yīng)的業(yè)務(wù)安排均能使公司回避多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，對于其長期健康發(fā)展意義重大。

　　預(yù)期中海發(fā)展2009年、2010年每股收益為0.50港元和1.20港元，中海發(fā)展未來6個(gè)月目標(biāo)價(jià)16.00港元，止蝕價(jià)：10.50港元。


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