主題：魯泰A 產(chǎn)能仍是公司增長的主要動力

　2007年公司主營業(yè)務(wù)收入、利潤總額和凈利潤分別增長26.8％、32.4％和35.2％。2008年一季度，分別增長17.05％、56.70％和30.9％，繼續(xù)保持了較快的增長速度。從增長動力上看，2007年度收入快速增長以及實際稅率的下降是主要原因，08年一季度，毛利率的上升以及費用控制是業(yè)績增長的主要動力。

　　公司盈利能力保持了穩(wěn)定態(tài)勢，主要盈利指標(biāo)有一定的提升。在人民幣升值的背景下，公司產(chǎn)品價格繼續(xù)提升，07年度毛利率基本穩(wěn)定，08年一季度綜合毛利率提升了接近4個百分點。同時由于費用控制有力，期間費用率比07年同期下降了1.7個百分點。

　　從08年的經(jīng)營環(huán)境和公司狀況看，推動業(yè)績增長的主要動力仍來自于新增產(chǎn)能的投產(chǎn)。其中2000萬米的色織布項目在一季度已經(jīng)投產(chǎn)，150萬件襯衣項目也將在08年投入使用。屆時，公司將擁有1.3億米的色織布和1000萬件的襯衣生產(chǎn)能力，產(chǎn)量大約增長15％以上。

　　09年以后的增長主要靠增發(fā)項目：15萬錠高檔精梳紗項目、5萬錠倍捻生產(chǎn)線項目；1000萬米高檔女裝面料項目；4）營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目；

　　預(yù)計2008－10年公司保持穩(wěn)定增長，EPS分別為0.64元、0.72元和0.84元。給予推薦評級。



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