主題：深圳機(jī)場09年主營收入穩(wěn)定增長但非經(jīng)常性損益大幅增長提升業(yè)績

深圳機(jī)場09年受益于國內(nèi)航空市場需求旺盛，以及國外市場需求逐步復(fù)蘇，公司航空主業(yè)實現(xiàn)穩(wěn)步增長。因本期公司沖回08年同期興業(yè)銀行和浦發(fā)銀行案件計提預(yù)計負(fù)債的非經(jīng)常性損失2.8億元，使得公司09年凈利潤同比增長約135%；如剔除該部分影響，公司09年凈利潤較上年同期增長約10.01%。

深圳機(jī)場 (000089：7.48，-0，↓-0.13)2009年每股收益0.3402元，每股凈資產(chǎn)3.057元，凈資產(chǎn)收益率11.74%（加權(quán)平均）。營業(yè)收入166,271萬元，同比增長9.69%，凈利潤57,507萬元，同比增長134.92%。擬10派0.35元。

2009年下半年開始，國內(nèi)外整體航空市場需求狀況明顯改善，呈現(xiàn)出復(fù)蘇趨勢，促使公司航空類各項業(yè)務(wù)實現(xiàn)增長穩(wěn)定。報告期內(nèi)，公司共完成旅客吞吐量2,448.63 萬人次，同比增長14.4%；完成貨郵吞吐量60.52萬噸，航空器起降架次20.26萬架次，分別同比增長1.2%和7.8%；公司實現(xiàn)營業(yè)收入166,271.66萬元，同比增長9.69%。截至09年末，公司在珠三角地區(qū)航空客、貨運(yùn)市場份額分別為22.2%和12.3%。

09年度公司凈利潤大幅增長的主要原因是興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行訴訟案預(yù)計負(fù)債因素不再存在，公司于本年度沖回計提損失。如剔除08年同期興業(yè)銀行和浦發(fā)銀行案件計提預(yù)計負(fù)債的非經(jīng)常性損益因素，公司09年凈利潤較上年同期增長10.01%。資料顯示，公司在08年二季度針對與興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行的借款合同糾紛案全額計提預(yù)計負(fù)債共約2.8億元，導(dǎo)致08年二季度業(yè)績出現(xiàn)虧損。

截至報告期末，深圳機(jī)場開通航線150條，其中國內(nèi)航線113條，國際航線33條，港澳地區(qū)航線4條，全貨運(yùn)航線31條；通達(dá)110個城市，每周航班量接近3900班。目前，共有29家國內(nèi)外航空公司在深圳機(jī)場運(yùn)作，其中國內(nèi)航空公司17家，國際（地區(qū)）航空公司12家，基地航公司6家。報告期內(nèi)，深圳機(jī)場新開通國際航線8條，增加3個通航點(diǎn)，新增基地公司2家（海南航空深圳分公司和順豐航空）。

同時，公司擬投資85億元建設(shè)航站區(qū)擴(kuò)建主體工程項目，有助于解決公司產(chǎn)能瓶頸問題。但是，在2012年擴(kuò)建項目完工后，每年將為公司帶來近3.4億元的折舊成本。目前，公司的航站樓和跑道已經(jīng)接近飽和，擴(kuò)建將有助于擴(kuò)充公司航空主業(yè)保障和經(jīng)營資源。據(jù)了解，2008年深圳機(jī)場空域產(chǎn)能利用率已達(dá)到101%，跑道產(chǎn)能利用率90%，航站樓產(chǎn)能利用率95%，產(chǎn)能瓶頸一直是限制公司未來發(fā)展的主要問題，而T3航站樓及飛機(jī)跑道等項目建設(shè)完成后，公司有望迎來一個新的發(fā)展時期。公告顯示，2012年擴(kuò)建完工后，公司年業(yè)務(wù)規(guī)模目標(biāo)將擴(kuò)大至旅客吞吐量4,500萬人次，貨郵吞吐量240萬噸，航班起降架次37.5萬架次，其中，航班起降次數(shù)將在公司現(xiàn)有產(chǎn)能的基礎(chǔ)上增加超過80%。

但是，擴(kuò)建所需巨額銀行貸款將大幅增加公司財務(wù)費(fèi)用，同時，擴(kuò)建項目完工后，即2012年起將產(chǎn)生巨額折舊。按25年平均折舊年限初步測算，2012年以后，擴(kuò)建項目將產(chǎn)生每年約3.4億元的折舊成本，將拖累公司未來業(yè)績增長。但三年之內(nèi)，擴(kuò)建項目對于公司經(jīng)營影響有限。



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