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主題： 西南證券：航運業(yè)沿海散貨運價持續(xù)上升
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| 2010-04-21 16:25:30 |
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主題：西南證券：航運業(yè)沿海散貨運價持續(xù)上升
本周波羅的海綜合運費指數(shù)止跌反彈。
本周波羅的海巴拿馬型運費指數(shù)繼續(xù)上揚，巴西地區(qū)部分港口壓港依然嚴(yán)重，市場租金依然維持高位，遠(yuǎn)期市場也有所走高。中國礦石抵制的消息是促使好望角型船市場震蕩的主因，在中國一季度GDP 同比增11.9%和今年前
市場情緒開始提升，海岬型船市場觸底反彈。超靈便型運費指數(shù)繼續(xù)小幅上升。
本周波羅的海原油運輸指數(shù)觸底反彈，VLCC：近期油價不斷走高，在油價未來將繼續(xù)上漲的預(yù)期下，部分租家開始增加原油進(jìn)口。大部分單殼油輪在今年底退出市場也進(jìn)一步減少了運力的有效供給，致使VLCC運費走高。波羅的海成品油運輸指數(shù)繼續(xù)下滑，蘇伊士以東市場運費成交平穩(wěn)，運費穩(wěn)中有跌，蘇伊士以西地區(qū)成交繼續(xù)減少，運費跌多漲少。
本周原油期貨價格高位震蕩，美國疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)阻止了周初油價上漲的步伐。
本周國際集裝箱租船市場租金水平繼續(xù)反彈。
本周中國沿海散貨運價指數(shù)持續(xù)上升，秦皇島煤炭庫存明顯下降，上海世博會開幕在即，為保證上海供電，華東電網(wǎng)加大了煤炭需求。北方港口至華東地區(qū)的運力稍顯緊張，沿海煤炭運價漲幅擴(kuò)大。東北玉米價格上升帶動糧食運價上漲2.5%。
本周中國出口集裝箱運價指數(shù)和新版上海出口集裝箱運價指數(shù)較上周微幅下跌。亞洲發(fā)往歐洲的貨量增長明顯，船舶裝載率依然能維持在九成左右，但前期釋放的運力因素還沒有得到有效消除，本周歐、地運價均下跌。年度合約談判促使貨主出貨意愿增加，北美航線貨量持續(xù)增長，船舶裝載率接近滿艙水平。亞洲開發(fā)銀行提高今年亞洲經(jīng)濟(jì)增速至7.5%，日本、新加坡、韓國航線運價均出現(xiàn)不同程度的上漲。
航運業(yè)處于復(fù)蘇階段，二季度處于油運淡季，油輪運價短期內(nèi)難有表現(xiàn)，建議投資者中長期關(guān)注“長航油運”、“中海發(fā)展”、“招商輪船”；美線年度合約談判在即，貨主出貨意愿增加，建議積極關(guān)注“中海集運”；另外，油價回升將促使東南亞、非洲、拉美、中東等資源出口國基建項目的興建，運輸需求進(jìn)入穩(wěn)定上升期，建議關(guān)注“中遠(yuǎn)航運”。
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| 2010-04-21 16:30:34 |
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事件聚焦：伊朗現(xiàn)有19艘VLCC油輪貯存原油，較3月底時僅增加7艘，單殼VLCC用于儲油，是平衡VLCC市場供需，維持運價穩(wěn)定的主要因素；三大鐵礦石商憑借對資源的壟斷，控制發(fā)貨量影響鐵礦石價格及海岬型船運需求，歐洲鋼鐵工業(yè)已要求對其進(jìn)行價格壟斷調(diào)查；海岬型船運價在需求、新增運力的影響下走勢震蕩，但巴拿馬等散貨船，在南美東海岸的谷物貨盤、美國東海岸煤炭貨盤的租船需求以及國內(nèi)煤炭進(jìn)口量的支持下，運價堅挺。
4月19日BDI收于3009點，其中海岬型船運價下跌6.77%，巴拿馬型及超靈便型、大靈便型船周均值分別上漲5%，4.4%、0.9%：國內(nèi)外鋼鐵產(chǎn)能利用率回升，需求維穩(wěn)，但海岬型船新增運力的投放，以及礦商對發(fā)貨量的控制，使海岬型船運價震蕩；巴拿馬等散貨船，在南美東海岸的谷物貨盤、美國東海岸煤炭貨盤的租船需求以及國內(nèi)煤炭進(jìn)口量的支持下，運價穩(wěn)中有升。
沿海煤運指數(shù)上漲13.6%：除西南地區(qū)干旱，電煤需求增加外，本期華東地區(qū)沿海煤運需求也在上海世博會保電工作的支撐下大幅回升。14日，秦皇島-廣州、上海、寧波的運價分別為78、70、71元/噸，環(huán)比分別上升4、13、11元/噸。
VLCC運價維穩(wěn)、MR依然低迷
中東-日本VLCC運價回升：中國大型煉油廠設(shè)備檢修接近尾聲，市場上原有油輪交易活躍。其中遠(yuǎn)東和印度等亞洲國家的貨盤為19艘。需求增的同時，單殼油輪禁行也是市場上VLCC運價維穩(wěn)的主因。16日VLCC的平均收益為$55,877 /天，環(huán)比上升5%，26.5wt海灣-日本航線的收益為$67,787 /天，環(huán)比下降1%。
成品油輪運價低迷：MR船市場低迷，運價持續(xù)低位盤整。
CCFI指數(shù)下跌0.07%：新增運力加傳統(tǒng)淡季，歐洲、地中海運價下行；美線即將談判，船東緊縮運力，運價維穩(wěn)。16日，CCFI收于1117.12點，其中美東、美西、歐洲航線運價分別下降0.09%、0.03%、0.75%。
國內(nèi)外航運股走勢：國際市場上，本期油輪及日本綜合類航運股跑贏市場。國內(nèi)市場，因集運行業(yè)運價維穩(wěn)，預(yù)期一季度業(yè)績能扭虧而跑贏市場。
4月海運股或有階段性機(jī)會：1-3月份海運股表現(xiàn)平淡，近期又跟隨市場大幅調(diào)整；在估值下調(diào)同時，一季度業(yè)績同環(huán)比明顯增長，可能帶來海運板塊階段性機(jī)會。建議中長期配置長航油運、中遠(yuǎn)航運，中國遠(yuǎn)洋、中海發(fā)展。
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結(jié)構(gòu)注釋
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