主題：特變電工2010年度第1期短期融資券信用評(píng)級(jí)報(bào)告



　　評(píng)級(jí)觀點(diǎn)


　　特變電工(600089)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“特變電工”或“公司”）主要從事變壓器、電力電纜等產(chǎn)品的研究開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)變壓器行業(yè)的龍頭企業(yè)。評(píng)級(jí)結(jié)果反映了公司外部環(huán)境良好、公司變壓器生產(chǎn)規(guī)模國內(nèi)第一、產(chǎn)品品牌知名度較高、收入增長(zhǎng)較快、資產(chǎn)負(fù)債率下降等有利因素。同時(shí)也反映了公司國際業(yè)務(wù)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)增加、多晶硅項(xiàng)目面臨一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等不利因素。綜合分析，公司能夠?qū)Ρ酒谌谫Y券的償還提供很強(qiáng)保障。

　　有利因素


　　?隨著電力行業(yè)投資的持續(xù)加大，公司產(chǎn)品面臨良好的發(fā)展空間；


　　?公司變壓器生產(chǎn)規(guī)模居國內(nèi)第一、全球第三位，在國內(nèi)變壓器市場(chǎng)上的占有率居于行業(yè)前列；


　　?公司技術(shù)實(shí)力雄厚，掌握了多項(xiàng)關(guān)鍵性技術(shù)，為公司快速發(fā)展提供了有力支撐；


　　?公司國際市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大，實(shí)現(xiàn)了由簡(jiǎn)單的產(chǎn)品供應(yīng)向成套輸變電項(xiàng)目輸出的轉(zhuǎn)變；


　　?公司資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)較快，流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度較好；


　　?公司主營業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)總額增長(zhǎng)較快，盈利能力較強(qiáng)。


　　不利因素


　　?公司多晶硅項(xiàng)目面臨一定的技術(shù)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；


　　?隨著出口業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)大，公司面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)增加。


　　 大公國際資信評(píng)估有限公司


　　 二〇一〇年三月十日


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