|
主題： 國(guó)信證券
|
| 2008-05-07 22:48:43 |
|
| |
 |
| |
| 頭銜：助理金融分析師 |
| 昵稱(chēng)：hupan |
| 發(fā)帖數(shù)：7 |
| 回帖數(shù)：20 |
| 可用積分?jǐn)?shù)：100338 |
| 注冊(cè)日期：2008-05-01 |
| 最后登陸：2008-06-28 |
|
主題：國(guó)信證券
報(bào)告作者：趙雪桂、李君撰寫(xiě)日期：2008-05-06
1、銷(xiāo)量環(huán)比下滑明顯。4月銷(xiāo)量環(huán)比下降25%，并表現(xiàn)為各車(chē)型（微車(chē)、轎車(chē)）的全面下降。
2、低端車(chē)型表現(xiàn)顯著劣于高端車(chē)型。微車(chē)（環(huán)比-32%）<長(zhǎng)安鈴木（-22%）<長(zhǎng)安福特（-12%）。
3、下滑原因：不完全是季節(jié)性因素，更多地反映了行業(yè)和產(chǎn)品的走弱。
4、維持“中性”評(píng)級(jí)。如果新蒙迪歐NG不降價(jià)，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售難有大起色。預(yù)計(jì)長(zhǎng)安2Q業(yè)績(jī)與1Q業(yè)績(jī)持平或下降、3Q業(yè)績(jī)明顯下降，即未來(lái)6個(gè)月業(yè)績(jī)向下壓力較大。維持2008、2009年0.54元（21x）、0.68元（16x）的EPS預(yù)測(cè)。
【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢(xún)、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。
|
| 2008-05-07 23:00:19 |
|
| |
|
| |
| 頭銜：助理金融分析師 |
| 昵稱(chēng)：hupan |
| 發(fā)帖數(shù)：7 |
| 回帖數(shù)：20 |
| 可用積分?jǐn)?shù)：100338 |
| 注冊(cè)日期：2008-05-01 |
| 最后登陸：2008-06-28 |
|
點(diǎn)評(píng):
趙雪桂,2007年汽車(chē)行業(yè)金牌分析師.
此人從2007年初一直看空長(zhǎng)安汽車(chē).
該女人沒(méi)有戰(zhàn)略眼光.
環(huán)比下降很多,她沒(méi)有看到除長(zhǎng)安福特以外,同比增加不少.
不過(guò)我倒是認(rèn)為長(zhǎng)安福特更存在危機(jī). 新蒙是越賣(mài)越差.而中級(jí)車(chē)市場(chǎng)是大幅增長(zhǎng)的一個(gè)市場(chǎng).新蒙因?yàn)橹圃焖?營(yíng)銷(xiāo)水平的差距而銷(xiāo)量減少. 一款好車(chē)又要灰在caf手中.這遲早要有人負(fù)責(zé).
不過(guò)caf下半年?？怂垢目? 新嘉年華的上市能夠扭轉(zhuǎn)上半年的頹勢(shì).
caf全年31w的銷(xiāo)量我感覺(jué)很難達(dá)到.尤其是馬自達(dá)11w的銷(xiāo)量基本上不可能.
|
| 2008-05-07 23:06:28 |
|
| |
|
| |
| 頭銜：助理金融分析師 |
| 昵稱(chēng)：hupan |
| 發(fā)帖數(shù)：7 |
| 回帖數(shù)：20 |
| 可用積分?jǐn)?shù)：100338 |
| 注冊(cè)日期：2008-05-01 |
| 最后登陸：2008-06-28 |
|
汽車(chē)行業(yè)：4月乘用車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量增速下降
http://www.sina.com.cn 2008年05月07日 17:58 頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)
東方證券 秦緒文
4月份乘用車(chē)市場(chǎng)依然在增長(zhǎng)，但是增速下降根據(jù)24家乘用車(chē)企業(yè)的4月份的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)快報(bào)(含轎車(chē)、MPV和SUV)，預(yù)計(jì)4月份乘用車(chē)企業(yè)的銷(xiāo)量增速約為10.5%，而1季度的銷(xiāo)量增速為23.3%，3月份的銷(xiāo)量增速為25.9%，銷(xiāo)量增速同比出現(xiàn)明顯下滑，銷(xiāo)量環(huán)比下降12.3%，去年4月份環(huán)比僅下降0.34%。
產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力決定市場(chǎng)表現(xiàn)4月份購(gòu)車(chē)的消費(fèi)者，影響其購(gòu)車(chē)決定的是產(chǎn)品性能，而不是價(jià)格。因此，產(chǎn)品具備競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)在4月份的市場(chǎng)表現(xiàn)依然出色。這樣的公司有上海大眾、一汽大眾、一汽豐田，一汽轎車(chē)、東風(fēng)本田、北京現(xiàn)代。廣州本田因?yàn)?月份過(guò)高的銷(xiāo)量，4月份的銷(xiāo)量出現(xiàn)下滑，廣州豐田因?yàn)槿ツ晖谳^高的基數(shù)，今年增速放緩。
本月上市公司旗下市場(chǎng)表現(xiàn)出色的企業(yè)不多上市公司旗下乘用車(chē)企業(yè)，市場(chǎng)表現(xiàn)出色的有上海大眾、一汽豐田、一汽轎車(chē)三家。上海通用銷(xiāo)量小幅度增長(zhǎng)，長(zhǎng)安福特馬自達(dá)、一汽夏利(7.05,-0.51,-6.75%,吧)銷(xiāo)量同比小幅下降。
市場(chǎng)需求并沒(méi)有萎縮我們認(rèn)為，今年3月份較高的銷(xiāo)量和市場(chǎng)上持幣待購(gòu)現(xiàn)象導(dǎo)致4月份的銷(xiāo)量增速下滑，市場(chǎng)本身的需求并沒(méi)有萎縮，持幣待購(gòu)的消費(fèi)者將在5、6月份選擇購(gòu)買(mǎi)。
4月份乘用車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量增速下降
根據(jù)24家乘用車(chē)企業(yè)的4月份的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)快報(bào)(含轎車(chē)、MPV和SUV)，預(yù)計(jì)4月份乘用車(chē)企業(yè)的銷(xiāo)量增速約為10.5%，而1季度的銷(xiāo)量增速為23.3%，3月份的銷(xiāo)量增速為25.9%，銷(xiāo)量增速同比出現(xiàn)明顯下滑，銷(xiāo)量環(huán)比下降12.3%，去年4月份環(huán)比僅下降0.34%。
我們認(rèn)為，今年3、4月份乘用車(chē)企業(yè)沒(méi)有官方降價(jià)，零售終端促銷(xiāo)力度明顯減弱，導(dǎo)致4月份潛在消費(fèi)群出現(xiàn)了一定程度的持幣觀望現(xiàn)象，而且今年五一長(zhǎng)假的天數(shù)減少了一半，往年趕在在五一節(jié)之前買(mǎi)輛新車(chē)過(guò)節(jié)的現(xiàn)象并沒(méi)有出現(xiàn)，導(dǎo)致了4月份銷(xiāo)量增速的下降。而且，3月份的銷(xiāo)量增速(廠(chǎng)家批發(fā)數(shù))是非常高的，難免在零售終端形成一定庫(kù)存。所以，4月份的銷(xiāo)量增速(廠(chǎng)家批發(fā)數(shù))下降也是零售終端需要消化庫(kù)存的結(jié)果。
我們認(rèn)為，今年4、5月份的銷(xiāo)量的波動(dòng)將比往年小，市場(chǎng)上的有效需求并沒(méi)有下滑，潛在消費(fèi)者在觀望一段時(shí)間后最終將選擇購(gòu)買(mǎi)。
產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力決定市場(chǎng)表現(xiàn)
4月份購(gòu)車(chē)的消費(fèi)者，影響其購(gòu)車(chē)決定的是產(chǎn)品性能，而不是價(jià)格。因此，產(chǎn)品具備競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)在4月份的市場(chǎng)表現(xiàn)依然出色。
這樣的公司有上海大眾、一汽大眾、一汽豐田，一汽轎車(chē)(14.28,-0.70,-4.67%,吧)、東風(fēng)本田、北京現(xiàn)代。
廣州本田因?yàn)?月份過(guò)高的銷(xiāo)量，4月份的銷(xiāo)量出現(xiàn)下滑，廣州豐田因?yàn)槿ツ晖谳^高的基數(shù)，今年增速放緩。
本月上市公司旗下市場(chǎng)表現(xiàn)出色的企業(yè)不多
上市公司旗下乘用車(chē)企業(yè)，市場(chǎng)表現(xiàn)出色的有上海大眾、一汽豐田、一汽轎車(chē)三家。
上海通用銷(xiāo)量小幅度增長(zhǎng)，長(zhǎng)安福特馬自達(dá)、一汽夏利銷(xiāo)量同比小幅下降。
|
| 2008-05-07 23:52:27 |
|
| |
 |
| |
| 頭銜：金融島總管理員 |
| 昵稱(chēng)：大牛股 |
| 發(fā)帖數(shù)：112568 |
| 回帖數(shù)：21872 |
| 可用積分?jǐn)?shù)：99846120 |
| 注冊(cè)日期：2008-02-23 |
| 最后登陸：2025-05-14 |
|
呵呵，不錯(cuò)的資料，謝謝提供，4月的銷(xiāo)量也許是短期現(xiàn)象而已，可能是很多需求延遲到5，6，7月的原因
|
| 2008-05-08 09:11:19 |
|
| |
|
| |
| 頭銜：助理金融分析師 |
| 昵稱(chēng)：hupan |
| 發(fā)帖數(shù)：7 |
| 回帖數(shù)：20 |
| 可用積分?jǐn)?shù)：100338 |
| 注冊(cè)日期：2008-05-01 |
| 最后登陸：2008-06-28 |
|
在汽車(chē)股中，長(zhǎng)安汽車(chē)(000625行情,股吧)被基金減持比例最大。
本報(bào)訊 今年一季度，汽車(chē)行業(yè)銷(xiāo)量繼續(xù)處于高增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)21.42%。但是根據(jù)日前已經(jīng)陸續(xù)披露完畢的汽車(chē)A股上市公司一季報(bào)，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)汽車(chē)板塊的投資迅猛降溫暴露無(wú)遺，相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示基金全線(xiàn)大幅度減持汽車(chē)股。
基金大幅度減持汽車(chē)股
昨天，國(guó)金證券李孟滔發(fā)布的研究報(bào)告指出，在目前國(guó)內(nèi)27家汽車(chē)行業(yè)上市公司的一季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)21.8%，毛利率為15%與去年同期基本持平，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)40%。而據(jù)本報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，在17家涉及整車(chē)生產(chǎn)的汽車(chē)企業(yè)中，一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)超過(guò)37億元，當(dāng)中上海汽車(chē)(600104行情,股吧)（600104）一家就獨(dú)占12.4億元，緊隨其后的一汽轎車(chē)(000800行情,股吧)（000800）凈利潤(rùn)為3.11億元，而安凱客車(chē)(000868行情,股吧)（000868）只有204萬(wàn)元。
不過(guò)，李孟滔表示在6家乘用車(chē)重點(diǎn)公司中雖然收入同比增長(zhǎng)14.3%。但是在扣除來(lái)自合資公司的投資收益后，這6家公司的利潤(rùn)同比下降45.7%，“證明各公司本部的自主品牌業(yè)務(wù)大多處于虧損狀態(tài)”。
而據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，除了*ST昌河、安凱客車(chē)等少數(shù)幾家汽車(chē)制造企業(yè)外，基金全線(xiàn)大幅度減持汽車(chē)股。截至一季度，長(zhǎng)安汽車(chē)基金減持比例最大，達(dá)到42%，減持宇通客車(chē)(600066行情,股吧)的比例也達(dá)到37%。而板塊龍頭上海汽車(chē)的基金減持比例為21%或3.5億股，有95家機(jī)構(gòu)減持，僅博時(shí)新興成長(zhǎng)股票型證券投資基金一家就減持2199萬(wàn)股?；饻p持一汽轎車(chē)也達(dá)到28%或2.2億股。
二季度行業(yè)仍充滿(mǎn)不確定性
長(zhǎng)城證券分析師呂磊對(duì)本報(bào)表示，由于一季度大市跌幅較大，因此基金降低對(duì)汽車(chē)配置比例是正常的表現(xiàn)。但是呂磊也承認(rèn)，基金在近期更為熱衷配置消費(fèi)類(lèi)、金融板塊，汽車(chē)板自身的利空因素則比較多。
“一季度報(bào)告顯示，汽車(chē)個(gè)股的業(yè)績(jī)普遍還可以，但是整車(chē)板塊不是很樂(lè)觀，”呂磊說(shuō)，“因?yàn)楹贤悠诘膯?wèn)題，上半年鋼材的漲價(jià)幅度還沒(méi)有在一季度業(yè)績(jī)中反映出來(lái)，預(yù)計(jì)二季度鋼價(jià)因素會(huì)浮現(xiàn)?！?br />
據(jù)了解，4月國(guó)際鋼坯價(jià)格上漲到每噸900美元，在一年內(nèi)幾乎大漲近一倍，顯示鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格的成本壓力將源源不斷地轉(zhuǎn)移到下游生產(chǎn)企業(yè)。而在本周一，國(guó)際油價(jià)突破120美元/桶，也創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。
平安證券的王德安也同意，汽車(chē)板塊的不明朗因素和其他板塊相比仍然較多。王德安對(duì)本報(bào)表示，由于鋼材漲價(jià)將繼續(xù)打壓包括輕卡在內(nèi)整車(chē)的毛利率，此外石油價(jià)格的波動(dòng)也同樣對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)充滿(mǎn)不確定性。“雖然預(yù)料今年國(guó)內(nèi)汽車(chē)業(yè)仍將保持高增，但是整個(gè)行業(yè)的投入也不斷加大?！蓖醯掳卜治觯@些因素影響了機(jī)構(gòu)投資者對(duì)汽車(chē)板塊的配置。
|
| |
結(jié)構(gòu)注釋
|
