主題：G中海：景氣行業(yè)龍頭 機(jī)構(gòu)節(jié)后哄搶

大盤(pán)在節(jié)后最后一個(gè)交易日繼續(xù)上漲，多方當(dāng)前量能充沛，節(jié)日后將會(huì)挑戰(zhàn)1850的新高位置。由于操作機(jī)會(huì)依然非常多，在個(gè)股選擇上，我們建議投資者關(guān)注具備良好的基本面和成長(zhǎng)性的600026G中海，該股前近日的回調(diào)正好給投資者提供介入的良機(jī)，二度拉升將在節(jié)后展開(kāi)，中線上漲空間廣闊。
遠(yuǎn)東航運(yùn)龍頭 市場(chǎng)份額高

G中海是國(guó)內(nèi)最大的沿海原油和煤炭運(yùn)輸商，也是以油運(yùn)、煤運(yùn)為核心業(yè)務(wù)的遠(yuǎn)東地區(qū)最大航運(yùn)公司之一，在中國(guó)及遠(yuǎn)東地區(qū)航運(yùn)市場(chǎng)占據(jù)了重要地位。目前公司擁有全國(guó)第二位的船舶載重噸位、全國(guó)第一的沿海貨運(yùn)客運(yùn)量。公司在沿海航運(yùn)市場(chǎng),占有較高的市場(chǎng)份額。石油運(yùn)輸是公司支柱業(yè)務(wù)，在沿海原油運(yùn)輸市場(chǎng)占有超過(guò)70%的市場(chǎng)占有率，并占據(jù)國(guó)內(nèi)沿海煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)的半壁江山。目前，國(guó)際市場(chǎng)能源需求旺盛，給作為能源運(yùn)輸企業(yè)的G中海帶來(lái)機(jī)遇，而經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的中國(guó)市場(chǎng)，對(duì)石油煤炭的需求力度也日益俱增。目前我國(guó)石油市場(chǎng)運(yùn)輸規(guī)模大約為8000萬(wàn)噸/年，并且以每年10%的速率在增長(zhǎng)，但國(guó)內(nèi)運(yùn)輸企業(yè)僅占10%左右的市場(chǎng)份額，有較大提升空間。值得關(guān)注的是，據(jù)相關(guān)報(bào)道，國(guó)家有意將國(guó)內(nèi)運(yùn)輸企業(yè)在我國(guó)石油運(yùn)輸市場(chǎng)中所占的份額提高到50%左右，因此未來(lái)G中海在國(guó)內(nèi)運(yùn)輸市場(chǎng)的份額必將大大提高，業(yè)績(jī)也必將有所增長(zhǎng)。

8倍市盈率 價(jià)值低估

06年的中報(bào)已經(jīng)披露完畢，A股最新的市盈率為20.36倍，剔除虧損上市公司后，市盈率為17.82倍。而目前具備良好的基本面和成長(zhǎng)性的G中海僅8倍市盈率左右，有所低估。我們認(rèn)為目前低估不僅僅從其業(yè)績(jī)上的靜態(tài)市盈率反映，而是目前的公司的成長(zhǎng)未能得到充分的反映。我們留意到，G中海持有47.5%股份的聯(lián)營(yíng)公司上海時(shí)代航運(yùn)有限公司與中國(guó)船舶工業(yè)集團(tuán)公司和澄西船舶修造廠，于2006年5月22日簽訂四艘53000載重噸散貨船建造合同，總價(jià)為1.18億美元。該四艘船舶交船時(shí)間預(yù)計(jì)為2008年8月、2009年6月、2010年4月及2010年5月。如此一來(lái)，公司市場(chǎng)占有率必將大幅增長(zhǎng)，五年后有望將市場(chǎng)份額從目前的37%提高到50%。到2010年底形成一支擁有10-12艘30萬(wàn)載重噸原油船（VLCC）的船隊(duì)規(guī)模，并占據(jù)中國(guó)進(jìn)口原油運(yùn)輸市場(chǎng)15%的份額，比2005年底的運(yùn)力規(guī)模增長(zhǎng)80%。如此成長(zhǎng)性，目前股價(jià)未能反映。而從國(guó)際同行業(yè)上市公司估值相比，G中海股價(jià)也嚴(yán)重被低估，有相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表明，全球海運(yùn)251家上市公司目前市盈率為17倍左右。而G中海的動(dòng)態(tài)市盈率不足10倍，市場(chǎng)比值空間巨大。

十年長(zhǎng)期協(xié)議 錦上添花

據(jù)公司披露，公司于2006年7月20日在北京與中國(guó)石化簽署了中國(guó)進(jìn)口原油長(zhǎng)期運(yùn)輸協(xié)議。該協(xié)議有效期自2006年7月1日起至2016年6月30日止，為期共10年。協(xié)議有效期內(nèi)，中國(guó)石化根據(jù)G中海擁有的自有運(yùn)力提供進(jìn)口原油，其數(shù)量自2006至2007年的350至450萬(wàn)噸，增至2010年的1000至1200萬(wàn)噸。在中國(guó)石化進(jìn)口石油運(yùn)輸量增長(zhǎng)和G中海運(yùn)力發(fā)展均允許的情況下，G中海每增加一艘VLCC（超大型油輪），中國(guó)石化相應(yīng)增加合同量100至200萬(wàn)噸。該協(xié)議的簽訂對(duì)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、成長(zhǎng)性帶來(lái)保障。

公司良好的基本面和成長(zhǎng)性，以及8倍左右的市盈率也吸引了機(jī)構(gòu)投資者的眼球，從06年中報(bào)顯示，前九大流通A股股東合計(jì)持倉(cāng)3272萬(wàn)股，占總流通盤(pán)的7.25%，其中，新進(jìn)豐合價(jià)值基金持倉(cāng)716萬(wàn)股為第一大流通A股股東，新進(jìn)高盛國(guó)際中國(guó)基金持倉(cāng)378萬(wàn)股，CITIGROUP持倉(cāng)256萬(wàn)股，社?；?09組合、002組合分別持倉(cāng)329萬(wàn)股、300萬(wàn)股，機(jī)構(gòu)扎堆其中。而目前該股在二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)了回調(diào)，正是我們可介入的機(jī)會(huì)，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注！


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