主題：特變電工步入快速增長良性發(fā)展軌道

08年一季度公司業(yè)績大幅增長，主要原因是：首先，輸變電市場需求旺盛，產(chǎn)品訂單大幅增加；其次，產(chǎn)品毛利率同比上升0.74個百分點達21.64%；最后，本期投資收益6885萬元，大幅增長1852%，增厚每股收益約0.07元，主要因為出售原有國際實業(yè)(000159)股份350萬股，以及子公司新疆眾和(600888)凈利增加。公司目前已中標1000kV特高壓交流試驗示范工程和±800kV特高壓直流示范工程的變壓器產(chǎn)品，標志著公司在特高壓輸變電領域的研發(fā)水平和技術能力已居世界前列。未來特高壓工程快速發(fā)展和設備國產(chǎn)化率的要求將給予高端變壓器龍頭企業(yè)更多機會。公司07年出資組建天津市特變電工有限公司，從事35kV大容量非晶合金變壓器的制造和銷售，預計09年可實現(xiàn)銷售收入5億元，實現(xiàn)利潤總額5000萬元。公司目前擁有新疆天池新能源85.78%的股權，主要從事原煤生產(chǎn)和開發(fā)。08年1月份公司曾公告，擬在新疆投資建設1500噸/年多晶硅材料項目，若該項目投產(chǎn)成功，將大力緩解太陽能原料瓶頸，促進我國太陽能的發(fā)展。此外，08年一季度公司認購了國際實業(yè)(000159)500萬股非公開發(fā)行股份，09年3月可上市流通，屆時也將增加投資收益。我們認為公司已步入快速增長、良性發(fā)展的軌道，未來產(chǎn)業(yè)鏈將更加完整，龍頭地位將更加穩(wěn)固，后市建議關注。


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