主題：康緣藥業(yè)：兩大主導產品銷量快速增長

公司上半年的業(yè)績增長符合預期,實現(xiàn)主營收入6.25億元,同比增長43.52%,實現(xiàn)凈利潤9136萬元,同比增長30.08%,其中二季度的主營業(yè)務增速較快。公司主導品種桂枝茯苓膠囊、熱毒寧注射液同比增長30%和110%,天舒膠囊和腰痹通膠囊的銷售收入增長穩(wěn)定,但由于三七、金銀花等藥材價格的上漲,營業(yè)成本同比增長59.68%。上半年的研發(fā)費用投入加大,管理費用同比增長78.97%。

　　公司是立足于研發(fā)的現(xiàn)代中藥龍頭企業(yè),具有成熟的產品線和豐富的新品儲備。經過多年的積淀,品牌效應日益提升,正處于加強營銷網(wǎng)絡的關鍵期。在重拳出擊第三終端的戰(zhàn)略下,主導產品的銷量持續(xù)增長,很看好其未來的發(fā)展空間。預測公司2010-2012年EPS分別為0.62元、0.84元、1.08元,預計歸屬母公司的收益同比增長23.8%,36.4%,27.8%,對應的動態(tài)市盈率是33.0倍、24.3倍、18.9倍。目前該公司的估值合理,考慮到公司在現(xiàn)代中藥領域的地位和未來幾年業(yè)績能持續(xù)穩(wěn)定增長,我們給予“推薦”評級。


【免責聲明】上海大牛網(wǎng)絡科技有限公司僅合法經營金融島網(wǎng)絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。