主題：皖通高速拖累業(yè)績(jī)數(shù)宗罪

日前，皖通高速（600012）發(fā)布半年報(bào)稱，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.25億元，較去年同期增長(zhǎng)19.61%。但是與其營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)不對(duì)稱的是，同期歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)和去年同期相比，卻是下降0.67%。

折舊、利息增長(zhǎng)過(guò)億

“凈利潤(rùn)和收入增長(zhǎng)不對(duì)稱，主要是因?yàn)楹蠈幐咚贁U(kuò)建及高界高速瀝青路面改建完工后，上半年公司資產(chǎn)折舊和財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加。其中，折舊及攤銷金額一項(xiàng)，公司上半年就比去年同期增加了0.7億元?！惫咀C券部人士表示，“另外，由于該項(xiàng)目完工后其項(xiàng)目借款的利息費(fèi)用不能計(jì)入到項(xiàng)目投資里，進(jìn)行資本化，只能劃到財(cái)務(wù)費(fèi)用里，僅此一項(xiàng)，財(cái)務(wù)費(fèi)用比去年同期增加0.45億元左右?！?br />
此外，皖通高速在去年12月發(fā)行了5年期的20億元固定利率債券，為此公司上半年增加利息支出5000萬(wàn)元。

養(yǎng)護(hù)費(fèi)大增逾兩成

記者注意到，上半年公司營(yíng)業(yè)成本為3.21億元，和去年同期相比增加34.57%。

業(yè)內(nèi)人士分析，營(yíng)業(yè)成本大幅增加，除了上述原因外，為迎接下半年由交通運(yùn)輸部組織的全國(guó)干線公路養(yǎng)護(hù)管理大檢查，估計(jì)公司上半年為此增加了大筆的養(yǎng)護(hù)費(fèi)用支出。公告顯示，上半年公司公路維修養(yǎng)護(hù)費(fèi)用為3496.5萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)21.7%。


如此看來(lái)，高折舊和攤銷、高利息、高養(yǎng)護(hù)費(fèi)，成為吞沒(méi)皖通高速上半年利潤(rùn)的“元兇”。但是，這些因素并不影響市場(chǎng)看好皖通高速未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

“公司在上半年增加的養(yǎng)護(hù)費(fèi)用支出，提高了公司路產(chǎn)的養(yǎng)護(hù)水平，這對(duì)公司未來(lái)兩年減少路產(chǎn)養(yǎng)護(hù)費(fèi)用，將產(chǎn)生積極作用?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士稱，“另外，公司旗下核心路產(chǎn)合寧、高界、宣廣均在承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的皖江城市帶范圍之內(nèi)。隨著制造業(yè)大規(guī)模進(jìn)入安徽，公司相關(guān)路產(chǎn)將從中長(zhǎng)期獲益?！?br />
中金公司分析員楊鑫指出，合寧高速和高界高速改擴(kuò)建工程已經(jīng)全部完成，2011年以后，在車流量持續(xù)增長(zhǎng)以及折舊、財(cái)務(wù)費(fèi)用影響逐漸減小的影響下，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)重新回到上升通道。


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