主題：峨眉山A旅館業(yè)收入同比增長22.96%

峨眉山A 公司2010年中報(bào)披露，上半年峨眉山風(fēng)景區(qū)旅游人數(shù)84.4萬，比上年同期增加12.6萬人次，增長17.59%；旅游業(yè)收入比上年同期增加6256萬元，增長38.75%，毛利率49.19%(去年同期44.10%)；旅館業(yè)收入比上年同期增加1986萬元，增長22.96%，毛利率27.43%(去年同期24.41%)。

公司2010年中報(bào)披露，前十大流通股東中7家基金、1家保險(xiǎn)產(chǎn)品合計(jì)持有5126萬股(上期8家機(jī)構(gòu)持4770萬股)，其中華夏大盤持有900萬股，較上期減持100萬股；本期新進(jìn)上投摩根內(nèi)需基金持有1032萬股；匯添富旗下兩家基金合計(jì)持有1660萬股(上期兩家基金合計(jì)持有1693萬股)。股東人數(shù)較上期減少15.90%。籌碼集中度高。

廣發(fā)證券[30.69 -4.81%]給予公司“買入”評級?；诼每腿藬?shù)大幅增長及提價(jià)作用帶來景區(qū)收入增加，酒店業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展并存在提升空間，以及未來3年交通條件的改善，預(yù)計(jì)2010-2012年公司每股收益分別為0.51、0.61、0.7元。目前股價(jià)對應(yīng)2010年36.5倍市盈率，合理目標(biāo)價(jià)22.95元，對應(yīng)2010年45倍市盈率。給予“買入”評級。未來若樂山大佛景區(qū)整合實(shí)現(xiàn)或有新項(xiàng)目投建，或成為公司股價(jià)催化劑。

國都證券給予公司給予公司“短期-推薦，長期A”的評級。估值上，預(yù)計(jì)公司未來3年每股收益分別為0.52元、0.64元和0.79元，對應(yīng)市盈率分別為36倍、29倍和24倍，價(jià)格處于合理區(qū)間。給予公司“短期-推薦，長期A”的評級。

東方證券給予公司“增持”評級。維持之前對公司2010年每股收益0.51元的預(yù)測，目前股價(jià)對應(yīng)2010年動態(tài)市盈率37倍，考慮到行業(yè)長期看好，公司未來存在較多增長機(jī)遇，給予2010年40倍市盈率，目標(biāo)價(jià)20.4元。維持“增持”評級。

國金證券[14.60 -3.63%]給予公司“買入”的投資評級。公司目前股價(jià)對應(yīng)的市盈率為34倍、28倍和23倍，處在旅游行業(yè)資源型公司的中低端，繼續(xù)維持“買入”的投資評級。

國信證券給予公司“推薦”評級。峨眉山A的盈利性仍然在持續(xù)改善，這是公司最大看點(diǎn)。其他方面，峨眉山景區(qū)將受益于水、陸、空交通系統(tǒng)的立體化建設(shè)以及本地客源崛起，而從資產(chǎn)注入的角度看，新管委會以峨眉山上市公司為基礎(chǔ)，整合游船等資源存在相當(dāng)?shù)目赡苄?。仍然維持公司2010-2012年每股收益0.48、0.58和0.72元的預(yù)測，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)2010-2012年動態(tài)市盈率為39、32、26倍，鑒于公司盈利性仍在上升通道，且存在資產(chǎn)注入等眾多預(yù)期，維持“推薦”評級。



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