主題：中國鐵建：鶴舞飛揚獨步行業(yè) 價值凸顯萬眾矚目


　　中國鐵建（601186）8月30日公告，2010年1-6月，營業(yè)收入由2009年上半年的1，302.2億元增長37.7%至1，793.2億元；營業(yè)利潤由2009年上半年的28.9億元增長到2010年上半年的41.5億元，增長43.9%；凈利潤由2009年上半年的22.5億元增長到2010年上半年的34.3億元，實現(xiàn)增速52.5%。歸屬于母公司股東的凈利潤由2009年上半年的22.2億元增長到2010年上半年的33.8億元，增長了52.1%?；久抗墒找嬗?009年上半年的0.18元增長到2010年上半年的0.27元，增長50%。公告中還提到，公司中期分紅0.05元/股，分紅體現(xiàn)了一個公眾公司對投資者的社會責任，而中報分紅更是體現(xiàn)了中國鐵建對投資者回報的誠意。

　　其實中國鐵建能取得上述驕人的業(yè)績，已經(jīng)在近期的中標情況中體現(xiàn)出來。近期，中國鐵建幾乎每周都給投資者帶來驚喜，8月19日公告下屬公司中標項目約為214.98億元，8月25日公告下屬公司中標89億元。中國鐵建又是一家怎樣的企業(yè)呢？它能夠取得良好業(yè)績的"秘密武器"又是什么呢？筆者帶著好奇走近中國鐵建，近距離觀察了這家企業(yè)。

　　中國鐵建的前身是鐵道兵，組建于1948年7月，1984年集體轉(zhuǎn)業(yè)。時至今日，成立已有62年，從西藏天路（600326）到內(nèi)蒙戈壁、從萬里江堤到莽莽草原，到處都有中國鐵建的項目工程，并在實施過程中表現(xiàn)出了過硬的技術(shù)素養(yǎng)。磁懸浮軌道技術(shù)創(chuàng)造世界第一精度，青藏鐵路建設(shè)攻克世界三大難題，秦沈客專、京津城際和武廣高速等領(lǐng)跑我國高速鐵路建設(shè)，城市軌道交通技術(shù)走在世界前列，大型自動化養(yǎng)路機械生產(chǎn)技術(shù)推動鐵路養(yǎng)路技術(shù)革命，隧道施工技術(shù)領(lǐng)先行業(yè)。可以說中國鐵建已經(jīng)據(jù)有了豐富的在各種復雜地質(zhì)和氣候條件下進行施工的寶貴經(jīng)驗與技術(shù)儲備。已實現(xiàn)了部分前沿技術(shù)領(lǐng)先世界、多類關(guān)鍵領(lǐng)域領(lǐng)先全國、綜合經(jīng)營績效領(lǐng)先行業(yè)、整體競爭實力領(lǐng)先市場的目標。2010年，公司在《財富》雜志世界500強企業(yè)中的排名由2009年的第252名提升至133名。

　　行業(yè)盛宴的大贏家

　　在世界鐵路的發(fā)展史上，今天的中國鐵路正以前所未有的速度發(fā)展。長三角、珠三角、環(huán)渤海城市群、中原城市群、西北城市群、西南城市群和東北城市群的區(qū)域快速客運網(wǎng)絡(luò)正在構(gòu)建，逐步呈現(xiàn)出清晰的面貌。到2012年，鄰近省會城市將形成1小時至2小時交通圈，省會與周邊城市將形成半小時至1小時交通圈，北京到全國絕大部分省會城市將形成8小時以內(nèi)交通圈。

　　根據(jù)鐵道部工程交易中心的招標數(shù)據(jù)，2009年國家完成鐵路基本建設(shè)投資6000億元，而自2010年起的三年內(nèi)還將每年安排超過7000億元，到2012年，中國將力爭使鐵路營業(yè)里程達到11萬公里。這意味著，未來三年，中國將新增鐵路營業(yè)里程2.4萬公里，年均達8000公里。在中國5家參加鐵路工程承包企業(yè)中，中國鐵建市場份額高達45%，將是中國鐵路巨網(wǎng)投資的最大贏家之一。

　　除鐵路外，今后幾年軌道交通項目也處于黃金機遇期，到2015年我國將建93條軌道交通線路，總里程達2700公里，總投資一萬億元以上，預計2010年全國將新開工城市軌道交通工程500公里以上，合同額達1600億元左右。中國鐵建參加了中國所有城市地鐵、輕軌的建設(shè)，2009年簽訂城市軌道交通項目合同總額為522.2億元，同比增長247.9%。今年上半年，國內(nèi)城市軌道交通工程新簽合同額143.7億元，占新簽工程承包合同總額的5%，同比增長62.7%。展望未來，中國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)景氣周期仍處于上升通道。中國鐵建在手合同龐大，新簽合同仍將持續(xù)增長，截止到2010年上半年，新簽合同額3，134億元，同比增長了21.8%；待完成合同額8，375億元，同比增長18.7%。

　　全行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈整合能力出眾

　　面對中國經(jīng)濟的高速發(fā)展和中國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的廣闊市場，中國鐵建穩(wěn)妥進行產(chǎn)業(yè)鏈延伸，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加大對工程承包以外板塊的投入，使得工程承包、勘察設(shè)計咨詢、工業(yè)制造以及其他業(yè)務(wù)板塊均保持了持續(xù)快速增長，營業(yè)收入較去年同期分別增長了36.58%、22.93%、58.21%和77.18%。

　　在我國已開工客運專線中，中國鐵建設(shè)計份額超過63%，總長為3448.15千米，承擔了我國現(xiàn)有時速300千米以上客運專線近70%的勘察設(shè)計任務(wù)，完成了眾多有代表性的勘察設(shè)計項目，先后多次獲獎。2010年上半年，中國鐵建新簽勘察、設(shè)計、監(jiān)理、咨詢等業(yè)務(wù)合同總額達41億元，同比增長40.6%。

　　而在工業(yè)制造方面，公司所屬的鐵路大型養(yǎng)路機械裝備設(shè)計制造企業(yè)雄踞亞洲第一、世界第二。到2012年底，我國鐵路客運專線和城際鐵路將達到1.3萬公里，電氣化率要達到50%以上。巨大的鐵路建設(shè)和養(yǎng)護市場對大型養(yǎng)護路設(shè)備、盾構(gòu)設(shè)備等機械產(chǎn)品需求巨大，而這些產(chǎn)品的核心技術(shù)恰好是中國鐵建多年的積累。2009年，公司對所屬昆明中鐵大型養(yǎng)路機械集團投資11.5億元，使其生產(chǎn)能力翻三倍，在大型鐵路養(yǎng)護機械國內(nèi)市場占有率高達80%，進一步鞏固了其亞洲一流鐵路大型養(yǎng)路機械制造中心的地位。2010年上半年雖然新簽工業(yè)制造業(yè)務(wù)合同額為26億元，同比下降21.7%，但工業(yè)制造收入達43億元，同比增長58.2%。

　　在物流與物資貿(mào)易方面，公司物流與物資貿(mào)易業(yè)務(wù)得到極大發(fā)展，在中國物流企業(yè)50強中排名第9名。上半年，公司共新簽物流合同142億元，同比增長56.7%。公司所屬中鐵物資集團有限公司是全球最大的鐵路工程物流服務(wù)商、全國第二大鐵路物資供應(yīng)商以及國內(nèi)最大的城市軌道鋼軌供應(yīng)商，鐵路和城市軌道行業(yè)的大發(fā)展將為物流業(yè)務(wù)帶來廣闊的發(fā)展前景。

　　目前，中國鐵建打造了從咨詢、勘察、設(shè)計到建造、投融資和運營的完整的工程建設(shè)產(chǎn)業(yè)鏈，能夠為客戶提供一站式綜合服務(wù)，特別是雄厚的技術(shù)實力，使其成為能夠解決超大型、復雜型工程建設(shè)難題的全球建筑頂尖企業(yè)之一。而這可能正是公司未來制勝的"秘密武器"。目前，中國鐵建參與建設(shè)了我國幾乎所有的大型鐵路建設(shè)項目，有7000多個項目在國內(nèi)外同時建設(shè)。
海外市場攻城略地

　　近年來，我國鐵路現(xiàn)代化建設(shè)取得顯著成就，特別是高速鐵路的發(fā)展在國際上產(chǎn)生了重要影響，中國建筑（601668）工程業(yè)的巨大能量和以中國鐵建為代表的中國企業(yè)表現(xiàn)出了驚人的發(fā)展速度和技術(shù)創(chuàng)新能力，鐵路工程"走出去"條件已經(jīng)成熟。公司對商機來迅即予以把握，并取得了不俗的成績。

　　作為海外新簽合同額最高的基礎(chǔ)建設(shè)工程承包商，連續(xù)在海外市場上中標巨額合同。2009年，中國鐵建新簽了尼日利亞阿布賈城鐵、利比亞西線鐵路、阿爾及利亞鐵路新線項目和電氣化新線項目等一批重大項目。而2010年上半年在2009年海外市場迅速擴張的基礎(chǔ)上，中國鐵建仍然實現(xiàn)收入的較快增長。公司海外營業(yè)收入76.8億元，同比增長5.2%，海外營業(yè)收入已經(jīng)占公司營業(yè)收入總額的4.4%。

　　在崇尚低碳經(jīng)濟的國際大背景下，中國高鐵技術(shù)的國際輸出也正在拉開帷幕，在高速鐵路建設(shè)方面，中國鐵建具有高速鐵路勘察、設(shè)計、施工、制造、安裝成套技術(shù)，全面掌握了時速350公里高速鐵路的設(shè)計和修建技術(shù)。

　　"中國鐵建將進軍美國高鐵市場"，公司總裁趙廣發(fā)曾在香港業(yè)績發(fā)布會上透露，公司在美國設(shè)立中國鐵建美國有限公司。海外工程一枝獨秀的中國鐵建，將依托自身在海外市場從事工程設(shè)計施工的豐富經(jīng)驗和逐漸形成的品牌效應(yīng)，繼續(xù)占領(lǐng)海外市場，提高市場占有率，并著手在海外開始經(jīng)營與建筑相關(guān)的業(yè)務(wù)。

　　全方位謀求發(fā)展

　　在海外市場高歌猛進之時，中國鐵建亦不失時機的在業(yè)務(wù)創(chuàng)新中謀求發(fā)展。公司穩(wěn)步實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，促進公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級，為日后國內(nèi)基建投資高潮回歸到正常狀態(tài)后，繼續(xù)保持穩(wěn)定增長提前布局。而且當前投資并發(fā)展收益率高于建筑施工類項目的資本運營業(yè)務(wù)是建筑行業(yè)發(fā)展的趨勢，亦是國際一流的建筑公司提高企業(yè)利潤率水平的重要手段。

　　公司擬從中鐵建總公司收購的渝遂高速公路、咸陽渭河三號橋等BOT項目，連同公司正準備實施的樂陵至濟南高速公路BOT項目、成渝高速公路復線（重慶段）BOT項目等，上述項目均處在經(jīng)濟快速增長的區(qū)域，車流量情況良好，經(jīng)濟效益良好，具有較高的投資價值。將有助于促進公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升公司市場競爭力，顯著擴大公司資本運營業(yè)務(wù)的規(guī)模，促進了公司增長方式轉(zhuǎn)型，為公司長期穩(wěn)定發(fā)展培育新的經(jīng)濟增長點。

　　公司在主營業(yè)務(wù)發(fā)展風聲水起的同時，其它發(fā)展中的業(yè)務(wù)也是有聲有色。2010年上半年，中國鐵建聯(lián)合銅陵有色（000630）集團成功完成了對厄瓜多爾銅礦項目的收購，將逐步開始項目的投資建設(shè)。同時，中國鐵建的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要經(jīng)營指標創(chuàng)新高。2010年上半年，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)迅速崛起，公司實現(xiàn)合同銷售金額53.8億元，同比大幅度增長。公司在全國26個城市共有43個房地產(chǎn)項目，規(guī)劃總建筑面積1620萬平方米。房地產(chǎn)已成為其新的利潤增長點，而礦產(chǎn)資源業(yè)務(wù)有望在未來成為其新的增長點，都是極具發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務(wù)方向。

　　作為特大型綜合建設(shè)集團，公司擁有的強大自主創(chuàng)新能力、領(lǐng)先的核心技術(shù)及先進的設(shè)備，為中國鐵建贏得并執(zhí)行大型、復雜和尖端項目提供了強大支撐。在目前A股市場上下震蕩調(diào)整之時，公司的業(yè)務(wù)和業(yè)績并沒有出現(xiàn)同步調(diào)整，仍然保持著穩(wěn)步向上的發(fā)展勢頭。在市場深度調(diào)整過后，作為國內(nèi)乃至國際的基建巨頭--中國鐵建的投資價值盡顯。



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