主題：大眾交通：逆勢上漲 重組預期升溫

　9月20日，上證指數(shù)盤中再度跌穿2600點，全天下跌0.38%，報收2588.71點，不過低迷大盤難以掩蓋一些表現(xiàn)搶眼的個股。其中，上海本地股大眾交通（600611）當日放量大漲2.67%。而大眾交通的上海國資重組概念是逆勢大漲不容小覷的一大因素。


　　對于同比的下降，大眾交通表示：主要是由于2009年轉(zhuǎn)讓了公交股權(quán)。2009年，大眾交通分別將旗下浦東公交、大眾巴士、大眾百通、崇明公交、大眾公交進行了定向轉(zhuǎn)讓。

　　對此，一位不愿署名的行業(yè)研究員向理財一周報記者表示，公司公交資產(chǎn)的剝離有助于公司盤活資產(chǎn)以及提高資產(chǎn)收益率。

　　今年曾前往大眾交通進行調(diào)研的湘財證券分析師劉江渝在調(diào)研報告中指出，公司以交通運輸服務業(yè)為主體。出租業(yè)今年新增的370 輛出租車對公司的利潤貢獻不大。汽車租賃方面，公司有3500 輛車，主要為外企以及五星級酒店包租使用，該部分有望達到8%左右的增加。公司物流業(yè)包括配送、倉儲及貨代三個部分。配送業(yè)務通過不斷優(yōu)化整合，已成為大眾物流公司持續(xù)發(fā)展的重點，預計今年受到世博會影響，將有5%以上增長。國際貨代公司在經(jīng)濟恢復情況下，也將有15%~20%的增長，綜合來看整個物流業(yè)務有望達到10%的增長。

　　多線出擊參股金融

　　不得不提的是，在8月17日盤中創(chuàng)出新高8.95元后，大眾交通股價一直在8元區(qū)間橫盤整理，但與近期不斷下挫的上證指數(shù)相比，大眾交通仍堪稱走出了獨立行情。

　　9月14日至9月20日，上證指數(shù)接連收陰，累計下跌3.71%。不過，大眾交通區(qū)間漲幅為2.67%。9月15日，大眾交通股價上漲4.53%，全天成交量34.56萬手，成交金額2.94億元。9月20日，公司股票上漲2.67%，成交量達18.81萬手，成交金額達1.59億元。

　　從大眾交通股東來看，其中不乏機構(gòu)身影的顯現(xiàn)。截至2010年6月30日，國泰君安證券擁有公司股票1.06億股，王亞偉旗下華夏滬深300指數(shù)證券投資基金持有公司股票267.27萬股，此外前十大股東中還有四家機構(gòu)的介入。

　　與公司股票獲得眾多機構(gòu)介入相呼應的是大眾交通參股金融亦有所斬獲。

　　大眾交通2010年中報披露，公司出資1.19億元參股國泰君安證券，持有15445萬股（期末賬面價值為1.57億元）；出資1.65億元認購光大證券（601788）股份，期末賬面價值8.12億元；持有交運股份（600676）1555萬股、初始投資1100萬元，期末賬面價值為1.25億元。持有交大昂立（600530）17.27%股權(quán)，初始投資4965萬元，期末賬面價值4.39億元。投資華域汽車（600741）2217萬元，期末賬面價值1.97億元。

　　除了股權(quán)投資外，受到經(jīng)濟向好及世博會因素的影響，劉江渝認為，公司今年在旅游餐飲方面會有較好的表現(xiàn)。此外，公司機場賓館自世博會召開以來入住率較好，劉江渝預計，該部分業(yè)務今年可望達到15%~20%的增長。

　　后續(xù)國資重組預期加強

　　盡管公司多線出擊參股金融獲得不菲收益，不過大眾交通本身所具有的國資整合概念更值得關(guān)注。

　　截至目前，公司大股東大眾公用事業(yè)集團共計持有公司3.27億股，占比20.76%。

　　國元證券研究員包社認為，公司控股股東大眾公用事業(yè)集團還擁有包括市政環(huán)境、燃氣、金融投資類的多家公司，這些公司的總資產(chǎn)及未來的盈利能力都較為突出。包社指出，大眾交通作為運輸類公司，其金融資產(chǎn)的股權(quán)處置及大股東資產(chǎn)注入的預期均較強。

　　國元證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，今年7月以來在上海國資重組提速的刺激下，上海本地股重組指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)13%。結(jié)合盈利預期和各公司的估值及重組可能性，國元證券建議關(guān)注的股票池中包括大眾交通。


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