主題：吉林森工：刨花板需求回暖 產品提價空間或大于10%


　　投資要點：公司刨花板定位中、高端市場，采用世界先進的設備生產，產品品質佳，市場認可度較高?！奥端印迸婆倩ò迨俏覈倩ò宓谝黄放疲瑥V受業(yè)內好評。公司目前刨花板的設計產能為45.1萬立方米，預計2010年，公司刨花板產能利用率達到100%，且因下游需求回暖，公司產品平均提價空間或將大于10%。

　　隨著東北地區(qū)原料競爭的加劇，公司開始戰(zhàn)略布局南方林區(qū)，目前除江蘇建成10萬立方米產能的刨花板生產線外，在廣東地區(qū)公司更有長期的人造板產能投資計劃。長吉圖區(qū)域開發(fā)實施方案，刺激公司產品需求增加，給公司業(yè)績發(fā)展帶來新契機；大小興安嶺規(guī)劃，或加速木材價格上漲，使公司直接受益。

　　投資評級：盈利預測與投資評級預計公司2010-2012年營業(yè)收入分別為12.74億元、14.01億元、15.27億元；按照公司3.11億股的股本計算，對應EPS分別為0.23元、0.34元、0.37元。參考林業(yè)及家具制造業(yè)上市企業(yè)估值，給予公司2011年35倍PE，那么一年內公司股票的合理價格為11.90元，給予公司“買入”評級。


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