主題：特變電工 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng) 步入快速增長(zhǎng)良性發(fā)展軌道

　　信息：
　　特變電工（600089）今日公布2010年三季報(bào)：2010年1-9月，營業(yè)總收入128.80億元，同比增長(zhǎng)20%；凈利潤(rùn)13.71億元，同比增長(zhǎng)12%；基本每股收益0.75元。
　　評(píng)論：
　　特變電工（600089）業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期，前三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要原因?yàn)椋海?）受益于輸變電市場(chǎng)需求旺盛，公司營業(yè)收入同比增長(zhǎng)20%；（2）由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料價(jià)格波動(dòng)較大，產(chǎn)品毛利率同比下降1.36個(gè)百分點(diǎn)至22.29%；（3）資產(chǎn)減值損失7829萬元，同比增長(zhǎng)599%，主要系公司按比例計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備增加所致。（4）投資收益1.12億元，同比增長(zhǎng)120%,主要系子公司新疆眾和收益增加及公司出售新疆國際實(shí)業(yè)股票獲得收益所致。（5）營業(yè)外收入和支出變化較大，均系子公司沈陽變壓器集團(tuán)搬遷所致。
　　特變電工目前已步入快速增長(zhǎng)、良性發(fā)展的軌道，變壓器龍頭地位穩(wěn)固，新能源項(xiàng)目逐步發(fā)展，是一個(gè)較為優(yōu)質(zhì)的公司。特高壓?jiǎn)?dòng)和十二五規(guī)劃的出臺(tái)，可能會(huì)提升公司業(yè)績(jī)并刺激公司股價(jià)。我們預(yù)計(jì)公司2010、2011年基本每股收益分別為0.92、1.21元，市盈率分別為21、16倍，相對(duì)偏低，維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。


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