主題：南鋼股份：實(shí)現(xiàn)整體上市，承諾未來利潤


實(shí)現(xiàn)整體上市，承諾未來利潤
公司 10 年 1-9 月實(shí)現(xiàn)盈利 1.14 億元，同比上漲 5%，主要
由于鋼材售價(jià)同比上漲和鋼材銷量增加。 公司 3 季度凈
利潤為 1，410 萬元人民幣，較 2 季度環(huán)比下降 73%。3 季
度鋼材價(jià)格走弱，公司主營業(yè)務(wù)品種價(jià)格平均下降 6%，
公司三季度盈利水平較低基本符合我們的預(yù)測。四季度
鋼材價(jià)格上漲空間不大，我們預(yù)計(jì)四季度盈利仍將保持
微利水平。公司于 10 月中旬完成收購南鋼發(fā)展，基本實(shí)
現(xiàn)整體上市。南鋼發(fā)展今年全年盈利預(yù)計(jì)為 7.3 億，煉鐵
環(huán)節(jié)的利潤分享將大幅提高上市公司的盈利水平。我們
預(yù)計(jì)整體上市后的南鋼股份 2010-2012 年每股收益分別為
0.22、0.25 和 0.29 元?；?A 股主要鋼鐵上市公司 2010
年 1.26 倍的市凈率，我們將公司的目標(biāo)價(jià)格由 4.90 元下
調(diào)至 4.70 元，維持對公司的買入評級。


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