主題：中國鐵建境外工程的“滑鐵盧之戰(zhàn)”

　　中國鐵建已經(jīng)做了所有它能做的，而巨虧是其必須要咽下的一顆苦果

　　2008年2月26日，中國鐵建(601186,股吧)股份有限公司（下稱“中國鐵建”）股票正式公開發(fā)行。早在發(fā)行之前，中國鐵建高層的聲音已然告訴投資者，海外市場將成為中國鐵建上市的最大賣點。

　　然而，時隔近3年，中國鐵建在麥加項目上就慘遭“滑鐵盧”。有專家評論說，中國鐵建已經(jīng)做了所有它能做的，而巨虧是其必須要咽下的一顆苦果。

　分段招標(biāo)，最大的敗筆？

　　2009年2月，中國鐵建和沙特城鄉(xiāng)事務(wù)部簽署了麥加輕軌項目合同。根據(jù)雙方合同，中國鐵建將負(fù)責(zé)該輕軌項目的設(shè)計、采購、施工、系統(tǒng)(包括車輛)安裝調(diào)試，以及從2010年11月13日起3年的運營和維護(hù)。

　　中國鐵建總裁趙廣發(fā)曾在接受沙特國家電視臺采訪時說，麥加輕軌鐵路項目具有三項世界之最：設(shè)計運能最大、室外溫度最高、同類項目工期最短。

　　顯然，在接下這一艱巨的項目之前，中國鐵建已然細(xì)細(xì)“掂量”過麥加項目的困難。但寄麥加項目可能帶來更多利潤的期望，中國鐵建繼續(xù)承建麥加地鐵延長線工程。

　　然而，上海正創(chuàng)投資管理有限公司董事喻衛(wèi)星表示，分段招標(biāo)或許是中國鐵建在承包麥加項目上最大的敗筆?！叭绻袊F建能夠把工程全部承包，將更利于控制成本，現(xiàn)在通過分段招標(biāo)獲得的這個項目，中國鐵建在控制成本上可操作空間有限。加上通貨膨脹、原材料上漲等因素，其巨虧的事實基本鎖定。

　　另外，在麥加輕軌項目上，中國鐵建雖然扮演了總承包商的角色， 但在很多實際操作中，職責(zé)多被分解，受制于人。

　　業(yè)內(nèi)專家指出，在這種情況下，承包商的報價一般只高不低。對于有些不可預(yù)見的風(fēng)險，可以采取購買保險、打入風(fēng)險費等方式解決。

　　但中國鐵建報價相對較低的案例并非孤本。據(jù)了解，在境外項目招標(biāo)時，若有中國企業(yè)參加，很多其他國家的投標(biāo)企業(yè)會直接放棄。原因在于中國企業(yè)的報價過低，而其他競標(biāo)企業(yè)的報價至少是中國企業(yè)的3倍。

　　國際財務(wù)管理協(xié)會研發(fā)總監(jiān)高慧表示，我國企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略，很大程度上是依靠人口紅利，利用國內(nèi)豐富、廉價的勞動力，將成本壓得很低，這必然壓縮了企業(yè)控制成本的空間，使得企業(yè)一旦遭遇了某些增加量，就會出現(xiàn)虧損。

　　或許，柳暗花明

　　對于沙特麥加輕軌項目造成的虧損，中國鐵建已經(jīng)在今年3季度全部予以計提。高慧表示，如果中國鐵建可以拿到索賠的話，那么由合同帶來的虧損將是短期的。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)專家估算，經(jīng)過索賠，最終整個項目給中國鐵建造成的實際虧損應(yīng)當(dāng)控制在13億元以內(nèi)。按此推算，中國鐵建僅僅依靠財務(wù)結(jié)算，就已經(jīng)為2011年鎖定了30億元以上的凈利潤。

　　目前，中國鐵建一名副總裁帶隊，已經(jīng)前往沙特謀求解決索賠的問題?！半m然，該項目是由商務(wù)部牽線，但能否得到索賠還是一個未知數(shù)。

　　從這個項目上看，中國和沙特方面溝通并不那么充分，而且，中國在石油進(jìn)口方面受制于沙特，更讓談判結(jié)果撲朔迷離。”一位不愿透露姓名的專家這樣分析。

　　對此，高慧表示，我國企業(yè)目前 的生產(chǎn)能力，在國內(nèi)并不能全部消化，中國鐵建麥加項目雖然冒著種種風(fēng)險，也確實釀下了巨虧的后果，但是有可能在中東市場占有一席之地。

　　喻衛(wèi)星也表示，即便此次索賠不成功，或者索賠額度較小，沙特政府有可能將麥加項目延線工程或其他項目承包給中國鐵建，并適當(dāng)提高合作項目的利潤。

　　央企“走出去”不能承受之重

　　總結(jié)中國鐵建在麥加項目上失利的原因，高慧指出，很大程度上是由于中國鐵建對沙特此類項目的流程、運作模式、合同等方面缺乏足夠的了解和掌握。她認(rèn)為，企業(yè)“走出去”不僅應(yīng)該考慮財務(wù)管理上的風(fēng)險，同時在承接項目時，還應(yīng)該從法律層面、政策層面、支付政策、當(dāng)?shù)仫L(fēng)俗等多個維度去考慮有可能面臨的風(fēng)險。

　　另外，據(jù)上述不愿透露姓名的專家指出，中國鐵建并非完全沒有考慮與沙特方面的溝通問題，為了保障工程順利進(jìn)行，中國鐵建聘請了當(dāng)?shù)匾患夜咀鳛橹薪?，而這家公司的高層之一還是沙特皇室的成員。但是，在實際運作中，這家公司并沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用。

　　無論是提前計提損失，還是事后追蹤賠償，中國鐵建巨虧已是事實。

　　雖然在工程進(jìn)行中，中國鐵建遭遇了這樣或那樣的問題，但是業(yè)內(nèi)專家仍普遍認(rèn)為，高達(dá)41億元左右的巨虧是不應(yīng)該出現(xiàn)的。

　　縱觀我國企業(yè)近幾年在海外市場上的摸索，失敗的案例不在少數(shù)。高慧建議，海外業(yè)務(wù)風(fēng)險比較高，同類項目、不同地區(qū)的收益率也會不同，海外項目預(yù)期盈利水平的確誘人，但企業(yè)在承接海外項目上還是要慎之又慎。



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