主題：重慶路橋：南光集團(tuán)有望注入新資產(chǎn)

在央企南光集團(tuán)入主重慶路橋近一年時間后，眼看重慶路橋旗下收費(fèi)資產(chǎn)———嘉陵江牛角沱大橋的收費(fèi)權(quán)即將在今年12月31日到期，坊間對于南光集團(tuán)向重慶路橋注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，甚至將旗下?lián)碛械目毓勺庸局貞c國信投資控股有限公司注入上市公司整體上市的事情，又開始充滿了想象。事實(shí)上，業(yè)內(nèi)人士和券商幾乎一致公認(rèn)，重慶路橋注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已經(jīng)是大概率事件，并且時間很快就會明朗。

南光集團(tuán)成新東家

重慶路橋今年年初剛剛更換了新東家。在今年1月份，停牌兩日的重慶路橋發(fā)布公告稱，該公司實(shí)際控制人———重慶市城市建設(shè)投資公司已經(jīng)與央企南光集團(tuán)旗下的南光(香港)投資管理有限公司簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，重慶城投擬將其持有的重慶國信投資控股有限公司38.412%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給南光公司。

據(jù)了解，重慶城投持有重慶國信38.412%的股權(quán)，而重慶國信持有重慶路橋14.89%股份，為第二大股東。事實(shí)上，重慶路橋第一大股東是持股14.98%的重慶國際信托投資公司。而重慶國信則是重慶國托的全資股東，兩者直接和間接控股重慶路橋合計約29.87%的股權(quán)。因此，重慶城投所持38.412%的重慶國信股權(quán)轉(zhuǎn)移，標(biāo)志著重慶路橋29.87%的控制權(quán)同時易主。這樣，南光集團(tuán)事實(shí)上就曲線入主了重慶路橋，由此重慶路橋?qū)嶋H控制人將變更為南光集團(tuán)。

重慶路橋發(fā)布的公告還顯示，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，南光公司在6個月內(nèi)未有涉及對重慶國信的其他安排，南光公司與重慶國信其他股東之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

牛角沱大橋收費(fèi)到期

耐人尋味的是，如今南光集團(tuán)承諾的6個月內(nèi)不對重慶國信作出其他安排的時限已過，另外一樁旗下資產(chǎn)的收費(fèi)權(quán)問題又變得緊迫起來。

從重慶路橋的基本面來看，該公司主要依靠“四橋兩路”路橋收費(fèi)收入，盡管主業(yè)市場和業(yè)績增長前景一般，但勝在基礎(chǔ)穩(wěn)固，現(xiàn)金流保持良好。在該公司現(xiàn)有收費(fèi)資產(chǎn)中，嘉陵江牛角沱大橋、長江石板坡大橋、嘉陵江石門大橋及南山公路收費(fèi)權(quán)到期時間分別為2010年12月31日、2016年12月31日、2021年12月31日及2023年7月31日。

值得關(guān)注的是，嘉陵江牛角沱大橋收費(fèi)權(quán)到期已經(jīng)迫在眉睫，這座大橋每年為重慶路橋貢獻(xiàn)的通行費(fèi)收入達(dá)到4500多萬元。而根據(jù)重慶路橋最新的季報，該公司每股收益為0.1413元，每股凈資產(chǎn)3.2131元，凈資產(chǎn)收益率3.99%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流0.3590元，今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.72億元，其中路橋收費(fèi)收入17159萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤5791萬元。很顯然，如果嘉陵江牛角沱大橋在今年年底收費(fèi)期屆滿并停止收費(fèi)后，重慶路橋營業(yè)收入將立即下降25%以上。

由此看來，對于重慶路橋的新東家南光集團(tuán)來說，今年年內(nèi)向重慶路橋注入或置換新資產(chǎn)，保證該公司正常運(yùn)營問題已經(jīng)顯得十分迫切。

重慶國信或整體上市

既然南光集團(tuán)向重慶路橋注入新資產(chǎn)已是值得期待的大概率事件。那么，注入何種資產(chǎn)就成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。

據(jù)了解，南光集團(tuán)與新中國同齡，是唯一一家總部設(shè)在澳門的國務(wù)院國資委直屬中央企業(yè)，在澳門可謂無人不知，無人不曉。其業(yè)務(wù)包括記石油產(chǎn)品、鮮活冷凍食品、酒店旅游、物流服務(wù)等，年進(jìn)出口貿(mào)易額數(shù)百億港元。

由于南光集團(tuán)在國內(nèi)A股市場還只有重慶路橋這樣一個投融資平臺，通過國信控股向重慶路橋注入旗下部分集團(tuán)資產(chǎn)，填補(bǔ)嘉陵江牛角沱大橋收費(fèi)權(quán)到期后的業(yè)務(wù)空白，不僅這種可能性完全存在，而且選擇也可謂多多。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，根據(jù)重慶市政府有關(guān)規(guī)劃，重慶國托是我市國資系統(tǒng)重點(diǎn)推進(jìn)整體上市的10大集團(tuán)之一，南光集團(tuán)也完全有可能利用重慶路橋這一上市平臺，幫助我市打造一個金融平臺，以后再陸續(xù)注入我市一系列的銀行、券商、信投等金融資產(chǎn)。目前，重慶路橋就已經(jīng)持有重慶銀行1.71億股、西南證券[12.86 3.21%]361萬股。

重慶路橋究竟將注入南光集團(tuán)旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，還是變身為重慶市的金融平臺，謎底很快就會揭開。



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