主題：安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告

　評(píng)級(jí)觀點(diǎn)

　　跟蹤期內(nèi)，鋼鐵行業(yè)景氣程度波動(dòng)，對(duì)安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“公司”）主要鋼材產(chǎn)品銷售造成較大沖擊，造成公司2009年?duì)I業(yè)收入大幅下降。2010年以來(lái)，中國(guó)鋼鐵行業(yè)景氣度略有回升，公司鋼鐵產(chǎn)品銷售逐步轉(zhuǎn)好，營(yíng)業(yè)收入回升，但鐵礦石價(jià)格的過(guò)快上漲對(duì)公司成本造成較大壓力。從長(zhǎng)期來(lái)看，公司不斷調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，有望隨著宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)持續(xù)回暖走出低谷。公司現(xiàn)金類資產(chǎn)充足，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量對(duì)“07安鋼債”保障程度高。 “07安鋼債”由中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行河南省分行提供全額無(wú)條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。經(jīng)聯(lián)合資信評(píng)估有限公司公開(kāi)評(píng)級(jí)，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行主體長(zhǎng)期信用等級(jí)為AAApi，擔(dān)保實(shí)力強(qiáng)，進(jìn)一步提升了“07安鋼債”本息償還的安全性。 綜合考慮，聯(lián)合資信維持公司AA主體長(zhǎng)期信用等級(jí)，對(duì)公司的評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定，并維持“07安鋼債”AAA的信用等級(jí)。

　　優(yōu)勢(shì)

　　1． 公司是河南省唯一大型上市鋼鐵企業(yè)，區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，隨著國(guó)家淘汰落后產(chǎn)能力度的不斷加強(qiáng)和公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，公司盈利能力有望提升。 2． 2010年以來(lái)隨著鋼材價(jià)格的回轉(zhuǎn)，公司營(yíng)業(yè)收入和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量大幅增長(zhǎng)，對(duì)本期債券覆蓋程度有所增強(qiáng)。 3． “07安鋼債”由中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行河南省分行提供全額無(wú)條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保， “07安鋼債”本息償還的安全性高。

　　關(guān)注

　　1． 鐵礦石等原材料價(jià)格的過(guò)快上漲加重了公司的成本壓力。 2． 公司債務(wù)負(fù)擔(dān)有所加重。


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