主題：長(zhǎng)安汽車：與伊朗合作項(xiàng)目不改變業(yè)績(jī)

[FACE]ico2.gif[/FACE]　新浪提示：本文屬于研究報(bào)告欄目，僅為分析人士對(duì)一只股票的個(gè)人觀點(diǎn)和看法，并非正式的新聞報(bào)道，新浪不保證其真實(shí)性和客觀性，一切有關(guān)該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準(zhǔn)，敬請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。

　　報(bào)告作者：王智慧撰寫日期：2008-06-03

　　我們將公司08、09年凈利潤(rùn)由此前的1，128萬元、1，210萬元分別下調(diào)至919萬元和962萬元，下調(diào)幅度分別為18.5%和20.6%，對(duì)應(yīng)實(shí)施2007年度轉(zhuǎn)贈(zèng)股本后的總股本(23.34億股)的EPS分別為0.39元和0.41元。下調(diào)08年盈利預(yù)測(cè)的主要原因在于：(1)長(zhǎng)安福特馬自達(dá)汽車公司的蒙迪歐致勝、馬自達(dá)2、馬自達(dá)3車型銷量低于預(yù)期，我們下調(diào)該公司的銷量預(yù)期，從而導(dǎo)致其貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)由12.5億元下降到10.8億元；(2)下調(diào)長(zhǎng)安福特馬自達(dá)的整車銷量導(dǎo)致長(zhǎng)安福特馬自達(dá)發(fā)動(dòng)機(jī)的配套發(fā)動(dòng)機(jī)量下降，從而導(dǎo)致其凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)由1.2億元下降到0.85億元。

　　目前，公司A股08、09年動(dòng)態(tài)市盈率分別為18.4倍與17.5倍，估值在汽車公司中并不具備顯著優(yōu)勢(shì)，我們維持“中性”投資評(píng)級(jí)。同時(shí)，公司B股08、09年動(dòng)態(tài)PE分別為8.4倍和8.0倍，估值水平在港股和B股可比公司中處于較低水平，維持“審慎推薦”投資評(píng)級(jí)。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。