主題：生物股亮眼小聚 醫(yī)藥板塊弱勢年報行情成定局　


來源：醫(yī)藥經(jīng)濟報 作者：唐學(xué)良 2011年04月07日15:16
　　醫(yī)藥上市公司年報發(fā)布進(jìn)入后半段，從目前的情況看，今年醫(yī)藥板塊走不出年報行情似乎已成定局。而受近期行業(yè)政策仍未完全落地、醫(yī)藥股面臨年報業(yè)績壓力、絕對估值依然不便宜等因素影響，醫(yī)藥板塊的行情或?qū)⒃谙掳肽觑@現(xiàn)

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計，最近8天以來（截至3月30日），共有28家醫(yī)藥上市公司陸續(xù)發(fā)布年報，其中絕大多數(shù)企業(yè)整體主營收入和利潤穩(wěn)健增長，平均增幅分別在30%和34%左右。28家醫(yī)藥上市公司中除海王生物不進(jìn)行利潤分配外，都公布了較給力的利潤分配方案。

　　生物股亮眼小聚

　　最近公布的28家醫(yī)藥上市公司年報顯示，其主營收入增幅平均達(dá)30.4%左右，僅1家出現(xiàn)負(fù)增長，其中紫鑫藥業(yè)的主營收入增長高達(dá)150.66%。在主營利潤方面，平均增幅達(dá)34%左右，除4家出現(xiàn)負(fù)增長外，其他24家醫(yī)藥上市公司的主營利潤都有不同程度的增長，其中海王生物的凈利潤增幅更高達(dá)229.6%。

　　業(yè)績穩(wěn)健增長的同時，這28家醫(yī)藥上市公司也公布了較為給力的利潤分配方案，僅1家醫(yī)藥上市公司不進(jìn)行利潤分配。其中，海普瑞的利潤分配方案為10股轉(zhuǎn)增10股派20元（含稅），漢森制藥的利潤分配方案為10股轉(zhuǎn)增10股派10元（含稅），永安藥業(yè)的利潤分配方案為10股轉(zhuǎn)增10股派3元（含稅）。

　　值得注意的是，這一批公布的年報似乎成了生物制品企業(yè)的小型聚會，科華生物、華蘭生物、江蘇吳中、沃森生物、海王生物、安科生物等多家上市公司不約而同地集體亮相。

　　海王生物年報顯示，公司2010年營業(yè)總收入39.99億元，同比增長47.56%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4666.85萬元，同比增長229.60%；基本每股收益0.07元，同比增長229.49%。業(yè)內(nèi)分析人士指出，海王生物營業(yè)收入和利潤上升，主要是因為公司銷售規(guī)模大幅增長、轉(zhuǎn)讓股權(quán)收益和收到政府補助等。

　　沃森生物2010年則實現(xiàn)營業(yè)總收入3.59億元，同比增長50.04%；營業(yè)利潤1.73億元，同比增長94.49%；歸屬上市公司股東凈利潤1.54億元，同比增長102.30%；每股收益2.00元，略高于預(yù)期。國都證券認(rèn)為，銷售能力提升、后續(xù)產(chǎn)品儲備豐富使得該公司2010年業(yè)績搶眼，而“玉溪沃森二期工程”、“江蘇沃森病毒性疫苗項目產(chǎn)業(yè)化基地”等多項募投項目實施，將擴大現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能并豐富產(chǎn)品線，為公司未來業(yè)績增長奠定基礎(chǔ)。

　　醫(yī)藥板塊今年以來二級市場表現(xiàn)不盡如人意，但生物制品子行業(yè)較活躍，多數(shù)生物制品個股表現(xiàn)不俗。上周生物制品板塊上漲1.48%，位居醫(yī)藥各子板塊漲幅之首，成為醫(yī)藥板塊中備受關(guān)注的部分。而抗癌概念熱度不減，非典型性醫(yī)藥股江蘇吳中憑此概念一路走紅，3月份以來股價接近翻番。

　　我國生物制品市場空間巨大，整個產(chǎn)業(yè)方興未艾。自2005年以來，生物制品細(xì)分行業(yè)保持了近27．31％的年均增長率，高于同期制藥業(yè)增長水平。湘財證券醫(yī)藥行業(yè)分析師陳國棟指出，生物產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景頗受關(guān)注，國家越來越大的政策和資金支持將促進(jìn)該行業(yè)高速發(fā)展。具有自主研究開發(fā)能力，未來幾年有新產(chǎn)品儲備、成長性良好的企業(yè)，在“十二五”期間將獲得飛速發(fā)展。

　　弱勢年報行情成定局

　　目前醫(yī)藥上市公司的年報發(fā)布已進(jìn)入后半段，不少券商認(rèn)為，雖然絕大多數(shù)醫(yī)藥上市公司業(yè)績都實現(xiàn)穩(wěn)健增長，但增幅普遍低于市場預(yù)期，加之受近期藥品降價政策仍將持續(xù)、醫(yī)藥股絕對估值仍不便宜等因素影響，醫(yī)藥板塊今年走不出年報行情似乎已成定局。

　　2011年3月（截至3月25日）滬深300指數(shù)上漲1.7%,醫(yī)藥生物指數(shù)漲跌幅為0.4%，跑輸2.1個百分點，連續(xù)4個月走勢偏弱。Wind醫(yī)藥生物指數(shù)已經(jīng)從2010年11月底最高的2846點落到2431點，跌幅近15%。

　　光大證券相關(guān)研究報告指出，醫(yī)藥行業(yè)政策因素仍未完全落地，未來其他藥品仍面臨降價，如抗腫瘤藥、消化系統(tǒng)藥物等，中藥價格調(diào)整也在預(yù)期之中。此外，醫(yī)藥上市公司業(yè)績壓力、估值壓力仍需時間消化。

　　雖然短期內(nèi)醫(yī)藥股仍將維持疲弱態(tài)勢，但由于醫(yī)藥行業(yè)整體驅(qū)動力沒有改變，未來10年將保持強勁成長勢頭的醫(yī)藥行業(yè)仍值得投資。老齡化加速、疾病譜變化以及新醫(yī)改帶來的市場擴容，將為醫(yī)藥消費帶來巨大的內(nèi)生性成長空間；而在外需方面，全球生產(chǎn)轉(zhuǎn)移大浪潮也為我國醫(yī)藥行業(yè)提供了廣闊“藍(lán)?！?，轉(zhuǎn)移趨勢仍在持續(xù)。

　　2011年作為新醫(yī)改的攻堅之年，其重點指向基本藥物制度和公立醫(yī)院改革，基本藥物制度不斷調(diào)整深化，將促使終端需求在2011年實現(xiàn)放量?；鶎俞t(yī)療服務(wù)點的建設(shè)將有利于扭轉(zhuǎn)目前醫(yī)療資源不均衡的狀況，有效提升醫(yī)療服務(wù)覆蓋面，進(jìn)一步拉大終端需求，利好醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)相關(guān)企業(yè)。

　　上海一位醫(yī)藥行業(yè)分析師認(rèn)為，這將使醫(yī)藥板塊在利空出盡后迎來板塊性機會，但短期內(nèi)市場仍比較謹(jǐn)慎，醫(yī)藥股的投資機會可能要等到下半年。下半年，相關(guān)行業(yè)政策將逐步明朗，醫(yī)藥上市公司今年的經(jīng)營狀況也將進(jìn)一步確定，投資機會也將隨之而來。

　　而近期基金對于醫(yī)藥股減持力度明顯下降，似乎也表明其正為即將到來的板塊性機會作布局。民生證券基金研究中心的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2月中旬以來，基金反手做空，進(jìn)行了相當(dāng)程度的減持，但近期減持力度明顯下降。有分析人士指出，“十二五”最大主題是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，現(xiàn)在正是布局或增倉“跌出價值”的醫(yī)藥股的好時機。



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