主題：赤天化：未來看好新興煤化工發(fā)展前景

　赤天化（600227）公司一季度凈利潤890萬，同比下降79.97%。每股收益0.009元。天然氣價(jià)格上升及供應(yīng)不足、尿素銷售“旺季不旺”是導(dǎo)致一季度業(yè)績下滑的主因。

　　未來看好新興煤化工發(fā)展前景。子公司貴州天?；つ戤a(chǎn)30萬噸合成氨、15萬噸二甲醚煤化工項(xiàng)目，于2010年12月進(jìn)入試生產(chǎn)階段，計(jì)劃2011年生產(chǎn)合成氨19萬噸，二甲醚10萬噸。子公司貴州金赤化工年產(chǎn)52萬噸尿素、30萬噸甲醇煤化工項(xiàng)目設(shè)備安裝已接近尾聲，預(yù)計(jì)2011年三季度末將全部安裝完畢，進(jìn)入投料試車和調(diào)試階段。屆時(shí)公司煤化工的產(chǎn)能及銷售有望大幅增長。國家有關(guān)部門關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)規(guī)定，使煤化工項(xiàng)目進(jìn)入門檻大幅提高，也是一利好。此外，槐子煤礦將使煤化工項(xiàng)目成本有所下降。

　　預(yù)測(cè)公司2011年~2013年每股收益為0.22元、0.27元、0.3元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：煤化工項(xiàng)目能否穩(wěn)定運(yùn)行；煤化工產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。

　　（華創(chuàng)證券）


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