主題：金龍汽車：毛利率略微下滑，高增長仍可期待

16% 13.79%
報告日昨收盤價: 10.25 目標價: 上漲空間:
價值評級 維持“買入”評級。

每股收益 0.104 元，業(yè)績略低于預(yù)期 公司 2011 年 1 季度實現(xiàn)銷售收
入 38.63 億，同比增長 25.73%；實現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤 4631 萬，同
比增長 22.59%；折合 EPS0.104 元。若扣除出售金龍物流股權(quán)收益，
一季度 EPS 僅 0.09 元，與去年同期持平，業(yè)績略低于我們的預(yù)期。
大、中、輕客市場份額齊上升 龍頭地位得到鞏固 2011 年 1Q，金龍
汽車（三龍合計）銷售客車 14955 輛，其中大中客銷售 8663 輛，同比
增長 13.08%，高于行業(yè) 1.79%的增速，大中客市場份額由去年同期的
的 24.86%上升到 27.62%，提高 2.76 個百分點；輕客銷售 6332 輛，同
比增長 22.78%，高于行業(yè) 21.79%的增速，市場份額較去年同期提升
0.1 個百分點至 8.1%。大金龍、小金龍、蘇州金龍均由單一品種凸出向
大中輕綜合生產(chǎn)轉(zhuǎn)變的趨勢非常明顯，通過三龍的渠道和品牌可提


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