主題：天舟文化：是否借減值調(diào)節(jié)利潤(rùn)？

天舟文化預(yù)計(jì)2020年歸母凈利潤(rùn)為虧損8.5億元至9.5億元，扣非后凈利潤(rùn)虧損額為7.4億元至8.4億元

　　臨近年報(bào)披露季，不少上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告陸續(xù)公布。其中，不乏商譽(yù)爆雷而導(dǎo)致業(yè)績(jī)巨虧的企業(yè)，天舟文化股份有限公司（下稱(chēng)天舟文化，股票代碼300148.SZ）即是其中之一。

　　日前，天舟文化披露業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2020年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損8.5億元至9.5億元，主要原因?yàn)橛?jì)提大額商譽(yù)減值準(zhǔn)備和確認(rèn)投資損失。

　　同日，天舟文化還披露一份關(guān)于對(duì)參股孫公司計(jì)提單項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告。內(nèi)容顯示，天舟文化的參股孫公司北京歡樂(lè)部落科技有限公司（下稱(chēng)歡樂(lè)部落）現(xiàn)已停止運(yùn)營(yíng)，基于謹(jǐn)慎性原則，公司對(duì)其進(jìn)行資產(chǎn)減值測(cè)試。

　　公告顯示，針對(duì)歡樂(lè)部落的停運(yùn)，天舟文化僅計(jì)提長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備1115.77萬(wàn)元。相比起來(lái)，近10億的業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)虧損額度的具體構(gòu)成原因仍然不清楚。

　　值得關(guān)注的是，天舟文化2018年剛因計(jì)提大額商譽(yù)減值等原因而導(dǎo)致巨虧，時(shí)隔一年之后再次因類(lèi)似原因?qū)е戮揞~虧損，這其中是否存在財(cái)務(wù)調(diào)節(jié)的情況？

　　對(duì)此，深交所向天舟文化下發(fā)問(wèn)詢(xún)函，要求上市公司充分說(shuō)明對(duì)相關(guān)資產(chǎn)組商譽(yù)減值跡象識(shí)別判斷的具體過(guò)程。同時(shí)，要求公司解釋“是否存在通過(guò)計(jì)提大額商譽(yù)減值準(zhǔn)備調(diào)節(jié)利潤(rùn)的情形”。

　　天舟文化回復(fù)稱(chēng)，本次擬對(duì)并購(gòu)游愛(ài)網(wǎng)絡(luò)和人民今典形成的商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備。其中，受行業(yè)環(huán)境、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局及疫情等影響，游愛(ài)網(wǎng)絡(luò)部分老游戲收入和利潤(rùn)下降，新產(chǎn)品的研發(fā)、推廣以及海外市場(chǎng)的拓展未能按計(jì)劃展開(kāi)，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)遠(yuǎn)不達(dá)預(yù)期。而2020年，人民今典的部分主要產(chǎn)品不符合市場(chǎng)需求，銷(xiāo)售發(fā)行受到重大影響。因此其決定對(duì)前述兩家公司分別計(jì)提7.69億元、0.05億元減值。

　　大筆收購(gòu)積累巨額商譽(yù)

　　2010年登陸深交所創(chuàng)業(yè)板的天舟文化，初上市時(shí)的業(yè)務(wù)以從事傳統(tǒng)圖書(shū)發(fā)行為主。上市之后不久，天舟文化便開(kāi)始走上通過(guò)資本運(yùn)作大肆收購(gòu)的路徑。2013年，該公司以12.54億元收購(gòu)手游公司神奇時(shí)代100%股權(quán)，隨后在2015年，天舟文化以16.2億元收購(gòu)游愛(ài)網(wǎng)絡(luò)100%股權(quán)。

　　值得注意的是，天舟文化這兩筆收購(gòu)都是高溢價(jià)。其中，神奇時(shí)代的交易定價(jià)增值率高達(dá)21倍，此收購(gòu)為天舟文化增加高達(dá)11.24億元的商譽(yù)；游愛(ài)網(wǎng)絡(luò)同樣是高溢價(jià)收購(gòu)而來(lái)，并為該公司增加14.22億元商譽(yù)。

　　截至2016年底，天舟文化商譽(yù)高達(dá)26.85億元，而同期公司的總資產(chǎn)規(guī)模也僅為49.45億元。如此商譽(yù)規(guī)模相當(dāng)驚人。

　　即便如此，天舟文化仍在并購(gòu)路上一路前行。2018年，該公司以5.91億元收購(gòu)海南奇遇天下72%股權(quán)以及廣州四九游26%的股權(quán)。

　　連續(xù)大手筆收購(gòu)游戲公司，雖然為天舟文化打造了網(wǎng)絡(luò)游戲和出版發(fā)行雙主業(yè)，但并未給公司業(yè)績(jī)來(lái)帶持續(xù)利好。在凈利潤(rùn)在經(jīng)歷短暫沖高后，該公司陷入間歇性巨虧的境況。2016年至2019年，天舟文化分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入7.8億元、9.36億元、11.26億元和12.4億元；分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.44億元、1.34億元、-10.86億元和3127.8萬(wàn)元。

　　其中2018年一年的虧損額度，超過(guò)了天舟文化上市后歷年利潤(rùn)總和。而經(jīng)歷2019年的短暫盈利之后，該公司2020年業(yè)績(jī)預(yù)告又是巨虧。

　　根據(jù)天舟文化業(yè)績(jī)預(yù)告數(shù)據(jù)顯示，該公司預(yù)計(jì)2020年度歸母凈利潤(rùn)為虧損8.5億元至9.5億元，扣非后凈利潤(rùn)虧損7.4億元至8.4億元，營(yíng)業(yè)收入為8.3億元至8.6億元，基本每股收益為虧損1.01元/股-1.13元/股。

　　天舟文化2016年至2019年凈利潤(rùn)情況



　　是否借減值調(diào)節(jié)利潤(rùn)？

　　天舟文化業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，報(bào)告期內(nèi)公司出現(xiàn)虧損的主要原因系部分老產(chǎn)品收入和利潤(rùn)同比下降，同時(shí)游戲和教育出版業(yè)務(wù)均受到新冠疫情及各地防控措施的影響，新產(chǎn)品的研發(fā)、推廣以及海外市場(chǎng)的拓展都未能按計(jì)劃展開(kāi)，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)公司部分子公司業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，存在減值跡象，公司對(duì)收購(gòu)公司的商譽(yù)等進(jìn)行了初步減值測(cè)試，預(yù)計(jì)將計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備。


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