主題：東風汽車：預計今年東風康明斯銷量增長20%


2011年05月11日01:57 　　東風康明斯發(fā)動機業(yè)務(wù) 08、09 年和10 年對公司的利潤貢獻為4.14 億元、2.68億元和6.9 億元，分別占公司合并利潤的131%和84%和121％，是公司利潤的主要來源。由于原材料、人力成本的上升，公司本部2011 年利潤很難大幅度提升，2011 年利潤的增長主要還看康明斯發(fā)動機公司。2011 年1-4 月份，由于東風康明斯主要客戶東風汽車(600006,股吧)的商用車銷量較好，康明斯銷量在9 萬臺左右，累計同比增長22%，平均每月銷量在2.3 萬臺左右。預計東風康明斯2011 年銷量同比增長20%左右，毛利率穩(wěn)定在24％左右，凈利潤同比增長20%。貢獻給公司的投資收益為8.28 億元。預計公司 11 年、12 年每股收益為0.40 元、0.48 元，對應(yīng)市盈率分別為12 倍和10 倍，維持公司“買入”投資評級。



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