主題：中國(guó)玻纖：需求大幅提升 巨石再次提價(jià)

中國(guó)玻纖（600176）主要從事新材料（玻璃纖維等）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售；商業(yè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)；住宅產(chǎn)品連鎖經(jīng)營(yíng)與物流配送等。公司目前玻纖產(chǎn)能高居國(guó)內(nèi)第一，超過(guò)第二名和第三名重慶玻纖和泰山玻纖兩者之和；公司目前擁有浙江桐鄉(xiāng)，江西九江和四川成都三個(gè)玻纖生產(chǎn)基地；公司擁有迄今為止全球規(guī)模最大的無(wú)堿玻纖雙池窯拉絲生產(chǎn)線(xiàn)。今日投資《在線(xiàn)分析師》顯示：公司2011-2013年綜合每股盈利預(yù)測(cè)值分別為1.57元、2.26元、3.52元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為18倍、11倍、7倍；當(dāng)前共有7位分析師跟蹤，其中建議“強(qiáng)烈買(mǎi)入”、“買(mǎi)入”的分別為4人、3人，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)1.43。

1季度公司實(shí)現(xiàn)收入14.3億元，歸屬母公司凈利潤(rùn)6051萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)82%、264%。EPS0.14元。

國(guó)泰君安表示，玻纖行業(yè)周期性特征較為明顯，根據(jù)相關(guān)預(yù)測(cè)，2011年-12年全球玻纖產(chǎn)能為488、520萬(wàn)噸，而全球玻纖需求達(dá)到483、541萬(wàn)噸。全球玻纖供需缺口將于2012年出現(xiàn)。我國(guó)在國(guó)際玻纖產(chǎn)業(yè)中具有重要地位，近年來(lái)玻纖需求量也穩(wěn)步增長(zhǎng)，2010年表觀需求量達(dá)到136萬(wàn)噸，在我國(guó)快速發(fā)展過(guò)程中，未來(lái)需求量將大幅提升。目前國(guó)內(nèi)玻纖行業(yè)供需狀況良好，玻纖制品下游景氣較高，全行業(yè)庫(kù)存處于絕對(duì)地位；6大廠(chǎng)商形成寡頭壟斷格局具有穩(wěn)定持續(xù)性，龍頭企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)格局帶來(lái)行業(yè)規(guī)范性以及自律性；行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能進(jìn)程有望加速推進(jìn)，公司將長(zhǎng)期受益于行業(yè)的健康有序的發(fā)展。

公司發(fā)布公告，公司控股子公司巨石集團(tuán)有限公司決定從2011年7月1日起將玻璃纖維產(chǎn)品的出廠(chǎng)價(jià)格提高10%-14%，具體情況視不同產(chǎn)品及區(qū)域而定。中信建投表示此次提價(jià)幅度大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，漲幅達(dá)到10%-14%，表明玻璃纖維行業(yè)景氣度仍然處在復(fù)蘇上行的通道中，市場(chǎng)需求較為旺盛。公司從年初至今已經(jīng)兩次調(diào)價(jià)，年初上調(diào)7%-12%，4月1日上調(diào)5%左右，仍然堅(jiān)定看好玻璃行業(yè)景氣向上帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，認(rèn)為在周期上漲中價(jià)格隨時(shí)可能超預(yù)期，帶來(lái)公司業(yè)績(jī)的超預(yù)期表現(xiàn)。

中信建投調(diào)高2011年盈利預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)收入60.65億元，吸收合并后歸屬于母公司凈利潤(rùn)9.28億元，攤薄后每股收益1.60元。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：玻纖下游需求復(fù)蘇受挫。


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