主題：華能國(guó)際2020年靠什么翻了身？

3月23日，華能電力發(fā)布2020年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)：2020年該公司營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)1694億，比上年同期減少了42億，同比下降2.39%，歸屬凈利潤(rùn)達(dá)到45.6億元，同比上漲191.51%。華能國(guó)際營(yíng)收減少的情況下利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了幾乎翻兩倍的增長(zhǎng)，他們究竟依靠什么取得如此業(yè)績(jī)大逆轉(zhuǎn)？

電力+熱力成為利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

華能國(guó)際在過(guò)去五年的時(shí)間里曾經(jīng)在2016年至2018年連續(xù)三年歸屬凈利潤(rùn)下滑，在營(yíng)收增長(zhǎng)的情況下利潤(rùn)驟降。根據(jù)歷史財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016年該公司營(yíng)收為1382億，歸屬凈利潤(rùn)有104億之多，但到2017年，營(yíng)收漲到1530億的時(shí)候，其歸屬凈利潤(rùn)竟然只有區(qū)區(qū)17.4億，2016年就像該公司盈利能力的一個(gè)分水嶺，2017年華能國(guó)際的扣非凈利潤(rùn)甚至創(chuàng)下4.5億的谷底。


華能國(guó)際的業(yè)績(jī)自2019年開(kāi)始恢復(fù)式增長(zhǎng)，公司營(yíng)收和歸屬凈利潤(rùn)都略有上升，其中營(yíng)收漲幅約為2.13%，歸屬凈利潤(rùn)漲幅約為17.21%。當(dāng)人們本以為2020年新冠肺炎疫情會(huì)讓華能國(guó)際剛有起色的業(yè)績(jī)?cè)俦淮蚧卦蔚臅r(shí)候，沒(méi)想到他們卻實(shí)現(xiàn)了逆風(fēng)翻盤。

國(guó)際能源網(wǎng)了解到，華能國(guó)際去年業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)翻盤主要?dú)w功于該公司在電力和熱力方面的生產(chǎn)銷售。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，兩者業(yè)務(wù)在收入占比高達(dá)95.34%，利潤(rùn)占比達(dá)到85.16%。尤其是熱力方面，2020年華能國(guó)際全年供熱量累計(jì)完成 2.63 億吉焦，同比增長(zhǎng) 11.18%。

供熱業(yè)務(wù)大漲，很重要的原因在于各地因環(huán)保壓力關(guān)停了一批不達(dá)標(biāo)的自備電廠，有工業(yè)用熱能需求的企業(yè)只好轉(zhuǎn)而投向華能國(guó)際這樣的大型發(fā)電集團(tuán)，客戶增加，給華能國(guó)際的供熱收益帶來(lái)不少增長(zhǎng)。

另一個(gè)方面就是華能國(guó)際在燃料成本控制方面取得了長(zhǎng)足進(jìn)步。根據(jù)財(cái)報(bào)內(nèi)容顯示，2020年華能國(guó)際的單位燃料成本為 209.07 元/兆瓦時(shí)，同比下降6.34%，僅此一項(xiàng)售電燃料成本就可減少78.25億元的費(fèi)用支出。比起用電價(jià)格下降的0.81%的幅度來(lái)說(shuō)，公司利潤(rùn)增長(zhǎng)是必然的。

新能源發(fā)電大放異彩

華能國(guó)際業(yè)績(jī)大漲同樣離不開(kāi)新能源發(fā)電的功勞。2020年，華能國(guó)際天然氣、水電、風(fēng)電、太陽(yáng)能和生物質(zhì)發(fā)電等清潔能源裝機(jī)合計(jì)2.34萬(wàn)兆瓦，五年時(shí)間清潔能源的裝機(jī)容量增長(zhǎng)122.86%，占比從12.73%增至20.60%。


國(guó)際能源網(wǎng)了解到，華能國(guó)際在光伏發(fā)電方面漲勢(shì)明顯，根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2020年公司光伏發(fā)電量實(shí)現(xiàn)239100萬(wàn)千瓦時(shí)，較上年同期的138600萬(wàn)千瓦時(shí)同比大漲72.54%，光伏上網(wǎng)電量也增至232000萬(wàn)千瓦時(shí)，同比大漲70%。

在風(fēng)電發(fā)電方面雖然不及光伏那樣漲勢(shì)迅猛，也實(shí)現(xiàn)了25.68%的增長(zhǎng)，風(fēng)電上網(wǎng)電量漲幅接近于發(fā)電量的增長(zhǎng)速度，實(shí)現(xiàn)了24%的增長(zhǎng)。

與光伏、風(fēng)電的爆發(fā)式增長(zhǎng)相比，華能國(guó)際在水電方面的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)并不明顯，其水電發(fā)電量只有96900萬(wàn)千瓦時(shí)，漲幅僅為16.66%，是可再生能源發(fā)電領(lǐng)域漲幅最低的。

華能國(guó)際業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)其中也包含收購(gòu)來(lái)的三家風(fēng)電、光伏公司的業(yè)績(jī)并入的功勞。原來(lái)華能國(guó)際曾經(jīng)收購(gòu)了泰豐新能源、天津隆葉新能源和山東萊州風(fēng)力發(fā)電三家新能源企業(yè)，三家公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在2020年并入華能國(guó)際。

這三家公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)都比較好，三家公司兩家是光伏企業(yè)一家是風(fēng)電企業(yè)，三者累計(jì)給華能國(guó)際帶來(lái)的營(yíng)收8547.88萬(wàn)元，貢獻(xiàn)利潤(rùn)累計(jì)1399.44萬(wàn)元。

火電依然是盈利中心

雖然華能國(guó)際在新能源發(fā)電量上取得了重大進(jìn)展，但從公司發(fā)電業(yè)務(wù)的整體看，火電依然是華能國(guó)際的盈利中心。截至 2020 年底，華能國(guó)際司可控發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到 113,357 兆瓦。境內(nèi)電廠全年發(fā)電量 4,040.16 億千瓦時(shí)，居國(guó)內(nèi)行業(yè)可比公司第一。其中火電發(fā)電量3865.5億千瓦時(shí)，占比高達(dá)95.68%。


華能銅川照金煤電有限公司將實(shí)現(xiàn)廢水零排放
雖然公司火電占比高，但其火電技術(shù)進(jìn)步也非常明顯，據(jù)財(cái)報(bào)內(nèi)容顯示：華能國(guó)際燃煤機(jī)組中，超過(guò)50%是60萬(wàn)千瓦以上的大型機(jī)組，其中包括14臺(tái)已投產(chǎn)的世界最先進(jìn)的百萬(wàn)千瓦等級(jí)的超超臨界機(jī)組，以及國(guó)內(nèi)蒸汽參數(shù)最高的66 萬(wàn)千瓦高效超超臨界燃煤機(jī)組和國(guó)內(nèi)首次采用的超超臨界二次再熱燃煤發(fā)電機(jī)組。

更重要的一點(diǎn)是華能國(guó)際的火電布局非常廣，其市場(chǎng)受眾涵蓋全國(guó)26個(gè)省、自治區(qū)和直轄市。尤其是其中有25家火電廠位于沿海一帶經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，其火電機(jī)組的利用率非常高，這也是華能國(guó)際在2020年疫情重壓之下依然能逆勢(shì)翻盤的重要原因。

清潔能源裝機(jī)必須加速跑

從華能國(guó)際的現(xiàn)金流情況看，公司無(wú)論是經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流還是籌資產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流亦或是公司整體的凈現(xiàn)金流情況都非常穩(wěn)健。其中經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流有420.5億，籌資產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流有15.19億，現(xiàn)金流凈增加7.629億。


雖然華能國(guó)際的現(xiàn)金流量情況比較充裕，但公司的應(yīng)收票據(jù)和賬款卻比上年同期增加了58.9億，這一點(diǎn)需要格外注意，因?yàn)閼?yīng)收票據(jù)和賬款增加會(huì)占用公司的資金成本，增加企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)需要引起重視。

華能國(guó)際目前的發(fā)展情況非常不錯(cuò)，但是不得不注意在碳中和背景下，其火電業(yè)務(wù)成為主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)是否能保持持續(xù)性。因?yàn)槲覀儑?guó)家要實(shí)現(xiàn)碳中和，必然要壓縮火電的發(fā)電量，以目前華能國(guó)際新能源發(fā)電量來(lái)看，遠(yuǎn)不能滿足未來(lái)公司在壓縮火電之后的發(fā)電量不足的問(wèn)題，所以華能國(guó)際想要保持持續(xù)的業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)需要繼續(xù)加大光伏、風(fēng)電等可再生能源發(fā)電的裝機(jī)量。

5年時(shí)間，清潔能源的裝機(jī)容量?jī)H增長(zhǎng)122.86%是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，在“十四五”期間，華能國(guó)際必需要加大清潔能源發(fā)電的裝機(jī)速度和裝機(jī)量，只有不斷提高清潔能源發(fā)電占比，才能保證業(yè)績(jī)長(zhǎng)青！

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