主題：特變電工：光伏“寒冬期”難撼產業(yè)投資熱

　7月6日，特變電工(600089)公告了其投資72.07億元布局新疆多晶硅建設項目的計劃。同日，另一家國內光伏產業(yè)巨頭天威保變（600550）刊出公開發(fā)行公司債募集說明書公告，正式發(fā)行16億元公司債，以推進兩大主業(yè)之一的新能源業(yè)務發(fā)展。
　　今年以來，多晶硅國際和國內市場價格一路下跌，且遭遇產能過剩警示及市場準入條件提高限制，整個光伏市場進入眾多業(yè)內人士所稱的“寒冬期”。在此背景下，為何國內企業(yè)在此領域的投資熱情卻絲毫未減？分析人士指出，產業(yè)“寒冬期”只是短期現(xiàn)象，龍頭企業(yè)此時大手筆投資，著眼的是提早布局尚未完全啟動的國內市場，并借機進行產業(yè)鏈整合以加強成本和質量控制。

　　提早布局國內市場

　　盡管今年以來光伏市場陰霾頻現(xiàn)，但政府初步擬定的“十二五”光伏裝機1000萬千瓦的目標仍給業(yè)界注入了一劑給力的“強心針”，這一目標數(shù)字意味著要在目前基礎上翻20倍。

　　在此背景下，眾多企業(yè)紛紛積極尋求擺脫高度依附海外市場的途徑，開始積極謀劃提早布局國內市場。此次特變電工巨額投資計劃鎖定的目標便是要在今年底將旗下新疆硅業(yè)公司的產量由目前的1500噸擴至3000噸。而在此前，包括保利協(xié)鑫、天威保變和南玻A在內的各大企業(yè)也都宣布了各自的融資擴產計劃。電池組件方面，中國英利和賽維LDK分別獲得了各信托機構的貸款支持，英利預計到2011年底公司的產能可擴至1700兆瓦。

　　華泰聯(lián)合證券新能源行業(yè)首席分析師王海生表示，一般來講，一兆瓦光伏電池需用8-10噸多晶硅，1000萬千瓦的多晶硅需求量將達到8萬-10萬噸，如果以目前多晶硅50美元/公斤的價格計算，光伏產業(yè)鏈僅多晶硅這一環(huán)節(jié)未來5年的市場規(guī)模就可達300億元，光伏組件和系統(tǒng)規(guī)模就更大。

　　他進一步指出，目前正在落實的《多晶硅行業(yè)準入條件》對產業(yè)領域的沖擊主要在中小企業(yè)，而這恰恰為大企業(yè)加速擴張?zhí)峁┝舜蠛脮r機，特變電工此番鎖定產量3000噸便是意欲躋身行業(yè)領軍地位的表現(xiàn)。

　　事實上，包括特變電工和天威保變在內的眾多企業(yè)大手筆加速布局光伏產業(yè)的一個重要原因，還在于光伏板塊對于其整個公司業(yè)績的貢獻已十分突出。根據(jù)特變電工和天威保變兩公司2010年年報，兩公司包括光伏在內的新能源業(yè)務去年全年營收增長率分別為81%和138%。

　　“垂直一體化”成產業(yè)趨勢

　　王海生指出，特變電工本身有光伏電池生產業(yè)務，此次大手筆進軍多晶硅行業(yè)，凸顯公司瞄準了打造光伏“垂直一體化”模式，進行全產業(yè)鏈擴張這一戰(zhàn)略。這在整個光伏行業(yè)利潤率水平不斷下降的當下，是各公司加強成本和質量控制的必然趨勢。

　　

　　近日，傳統(tǒng)光伏組件商無錫尚德以賠償2億美元代價終止與美國MEMC公司10年的硅片供貨合同引起熱議，盡管表面的原因是硅料價格一路下滑導致公司采購差價拉大，但更多的分析一致認為，其長遠的考慮是意欲完善硅料的自給率，向產業(yè)鏈上游擴張。

　　英利綠色能源在國內一直推行“垂直一體化”，其耗巨資投建的“六九”硅業(yè)目前已逐漸達產，這使得其電池組件產品的綜合毛利率比行業(yè)平均值高出一倍以上，達20%。公司首席財務官李宗煒表示，目前光伏產業(yè)的各個環(huán)節(jié)利潤都欠合理，導致終端產品的成本居高不下。他認為，只有通過打造“垂直一體化”模式，才能實現(xiàn)整條產業(yè)鏈利潤的合理控制，進而推進產品成本合理下降。


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