主題：魯泰A：中報凈利潤增長34%,業(yè)績略超預(yù)期,但下半年行業(yè)景氣度轉(zhuǎn)弱

2011年08月11日21:30


申銀萬國：王立平 戴卉卉 2011-08-11 評級類別 買入 EPS預(yù)測 2011年 2012年 2013年 成長性 11-12年 12-13年
評級變動 維持 30.61% 14.06%
報告日昨收盤價: 11.42 目標價: 上漲空間:
價值評級 維持盈利預(yù)測，維持買入評級

投資要點：
2011 年中報 EPS 為 0.49 元，凈利潤同比增長 34%，業(yè)績略超預(yù)期。公司 1-6
月實現(xiàn)營業(yè)收入 29.8 億元，同比增長 32. 7%，營業(yè)利潤和利潤總額分別增長
40.5%和 35.5%，歸屬上市公司股東的凈利潤為 4.91 億元，折合 EPS 為 0.49
元，業(yè)績增速達到 34%，略超過我們在中報前瞻中 30%的預(yù)期增速，并超過市
場一致預(yù)期 20-30%的增速。其中，第二季度收入增長 27%，凈利潤增長 30%。
上半年公司毛利率和凈利潤率保持較為穩(wěn)定，襯衣面料和襯衣情況較好。公
司上半年毛利率同比上升 0.2 個百分點至 34%，營業(yè)費用率同比下降 0.7 個百
分點至 2.3%，管理費用率同比上升 0.2 個百分點至 10.2%，凈利潤率上升 0.2
個百分點至 16.5%。分產(chǎn)品看，襯衣面料和襯衣分別占收入 70%和 21%，占營
業(yè)利潤 72%和 22%。受棉價下跌影響，皮棉收入下降 16


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