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主題:連虧三年的華誼兄弟重回影視行業(yè)賽道
最近一次華誼兄弟上熱搜,是因為“馮小剛已向華誼支付1.68億元業(yè)績補償”。不過這筆超過“一個小目標”的錢款并不能彌補華誼已經(jīng)連虧三年的業(yè)績。
華誼兄弟,早已不是當年影視行業(yè)的“王者”。
在資本市場,華誼近年游走在退市邊緣。如今,從主實景娛樂重回影視行業(yè)賽道,華誼兄弟憑借在影視行業(yè)的創(chuàng)收能力試圖一搏,扭轉(zhuǎn)兩年連虧之后出現(xiàn)的現(xiàn)金流危機。但隨著疫情突襲,華誼兄弟經(jīng)歷了三年連虧,作為老牌的資本玩家,華誼兄弟在今年一季度出售資產(chǎn),避免退市危機。
2016年至今,華誼兄弟的股價呈波動下降趨勢,投資者的預期似乎在漫長等待中逐漸消耗?;貧w到影視主業(yè)中,資本退潮,影視行業(yè)的格局發(fā)生著改變,藝人經(jīng)紀板塊更加精細化,一系列藝人經(jīng)紀公司如雨后春筍般涌出,逐漸做大,同時也在謀求資本的青睞;IP衍生化的模式探索更為人關注,經(jīng)過幾年的探索,IP衍生的通道仍未打通。
世界已經(jīng)改變,華誼兄弟能否奪回影視行業(yè)的王者寶座?
三年連虧,今年一季度出售資產(chǎn),資本玩家華誼兄弟避免退市
華誼兄弟曾經(jīng)星光熠熠。伴隨著資本退潮,影視行業(yè)遭受沖擊,2016年至今,華誼兄弟的股價呈波動下降趨勢。作為曾經(jīng)的“創(chuàng)業(yè)板28星宿”之一、第一家在創(chuàng)業(yè)板上市的影視公司,華誼兄弟從試圖沖擊千億市值到如今市值徘徊在百億元左右,華誼兄弟作為老牌影視制作公司更是近年來影視行業(yè)的一個縮影。
特別是,2019年,華誼兄弟“走神”了。
華誼兄弟聯(lián)合創(chuàng)始人、副董事長兼CEO王中磊在致全體員工的一封信中說,“2019年是華誼兄弟成立的25周年,也是創(chuàng)業(yè)以來最為艱難的一年。拋開《八佰》檔期調(diào)整不說,華誼兄弟電影主投主控項目今年一片空白。作為一家以內(nèi)容生產(chǎn)為核心競爭力的傳媒公司,這樣的失誤堪稱致命?!?br /> 那一年,全國電影總票房為642.66億元,國產(chǎn)電影總票房為411.75億元。這些與華誼兄弟關系并不大。
2018年、2019年華誼兄弟在影視制作行業(yè)“走神”,在其加注實景娛樂產(chǎn)業(yè)的兩年間,華誼兄弟付出了巨虧的代價。2018年華誼兄弟實現(xiàn)歸屬凈利潤-11.69億元,2019年,華誼兄弟實現(xiàn)歸屬凈利潤-39.78億元,2020年,華誼兄弟調(diào)整了經(jīng)營戰(zhàn)略,正式回歸影視制作行業(yè),但遭遇疫情突至,雖然華誼兄弟拿出《八佰》、《金剛川》等作品,仍報虧損。2020年,華誼兄弟實現(xiàn)歸屬凈利潤為-10.48億元。
保殼,對華誼兄弟十分關鍵。今年一季度,華誼兄弟實現(xiàn)營業(yè)收入3.97億元,同比增長73.57%,歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.35億元,實現(xiàn)扭虧,扣非后的歸屬凈利潤為-7089.10萬元,也就是說,華誼兄弟在一季度扭虧的重要原因在于非經(jīng)常性損益。
不過,與去年底突擊賣資產(chǎn)保殼不同,一季報顯示,華誼兄弟在一季度完成了對華誼騰訊娛樂有限公司部分股權(quán)的處置,不再對該公司的經(jīng)營具有重大影響,并相應產(chǎn)生投資收益1.24億元。另外,華誼兄弟處置了Tencent Music Entertainment Group、Maoyan Entertainment 等金融資產(chǎn)產(chǎn)生收益2241.99萬元。
某律所合伙人對新京報貝殼財經(jīng)記者表示,或與退市新規(guī)的相關規(guī)定有關。市場中對華誼兄弟退市的疑慮似乎可以打消。
星光不再?黃曉明等一線藝人早已出走,藝人經(jīng)紀走向平臺化
在創(chuàng)業(yè)板首批上市時,華誼兄弟最引人眼球的就是一大幫明星股東。不過這些“星光”已漸漸淡去。
華誼兄弟經(jīng)紀業(yè)務始于2000年,有國內(nèi)數(shù)一數(shù)二的影視制作能力和班底做背書,彼時的華誼兄弟藝人經(jīng)紀業(yè)務走在高光時刻。華誼兄弟用作品附加明星價值,培養(yǎng)出范冰冰、李冰冰、周迅、黃曉明等國內(nèi)一線藝人。
在上市之初,2009年-2013年,華誼兄弟的藝人經(jīng)紀及相關服務板塊帶來的主營業(yè)務收入分別為1.24億元、1.25億元、1.84億元、2.30億元和1.61億元,毛利率分別為62.71%、67.48%、66.78%、68.39%和75.51%,藝人經(jīng)紀業(yè)務的毛利率超過了電影、電視劇及衍生業(yè)務,甚至超過了電影院業(yè)務。
2014年,華誼兄弟改變了財務報表中主營業(yè)務的構(gòu)成,藝人經(jīng)紀及相關服務并入影視娛樂板塊,因此我們不能單純從報表中看到華誼兄弟來自藝人經(jīng)紀的營收和利潤,但以2014年為時間截點,華誼兄弟的藝人經(jīng)紀業(yè)務從高光中逐步褪色。
2005年,第一代文化經(jīng)紀人王京花從華誼兄弟出走,帶走了原華誼兄弟旗下陳道明、劉嘉玲、夏雨等幾十個知名藝人;2009年,國內(nèi)知名經(jīng)紀人杜華創(chuàng)立樂華娛樂,并簽下了彼時熱度正當時、剛剛回國發(fā)展的韓庚;2014年,壹心娛樂成立,并迅速合作文章、宋佳、朱亞文等國內(nèi)一線明星;2014年底,泰洋川禾創(chuàng)立,合作藝人有Angelababy、周冬雨、陳赫等人,并于2016年與Papi醬共同創(chuàng)立短視頻孵化平臺papitube。
藝人經(jīng)紀行業(yè)風起云涌,逐步走向細分,藝人有了更多的比較和選擇,藝人出走開始變得平常,但另一方面,藝人經(jīng)紀公司也在紛紛謀求資本青睞。
2015年9月,樂華文化正式登陸新三板,之后欲賣身共達電聲。2015年底,共達電聲公告稱,以41.2億元重組樂華文化和春天融和,該重組預案于2016年9月底被撤回,主要系春天融和能否實現(xiàn)業(yè)績承諾存在不確定性,雙方不能在估值等關鍵條款上達成一致。一個月后,共達電聲再掀重組序幕,樂華文化成“獨寵”。
2016年4月30日,共達電聲委托評估機構(gòu)卓信大華,對首次交易時的樂華文化進行評估,根據(jù)當時的評估結(jié)果,樂華文化的交易價格被定為23.2億元。2016年9月30日,上述評估機構(gòu)再次對樂華文化進行了評估,最終交易價格定為18.9億元。但最終,樂華娛樂與資本市場無緣。
某知名藝人經(jīng)紀公司合伙人對新京報記者表示,作為輕資產(chǎn)公司,對于明星經(jīng)紀公司來說,藝人的市場價值很難估算,再者公司和藝人的合作關系不穩(wěn)定,藝人隨時可以解約,藝人解約便會涉及到藝人市場價值難估算的問題,曾有類似的藝人經(jīng)紀公司謀求上市,但因內(nèi)部股權(quán)配比不均,導致藝人解約。而從毛利率上看,目前藝人經(jīng)紀公司的毛利率很難達到華誼兄弟曾經(jīng)超60%的毛利率。
在選秀節(jié)目正熱,造星勢頭強勁的當下,華誼兄弟在藝人經(jīng)紀領域的表現(xiàn)稍弱。華誼兄弟官網(wǎng)顯示,目前,華誼兄弟正著力打造一批年輕偶像,包括在電影《芳華》中擔綱主演的新生代“馮女郎”鐘楚曦和影視小生新代表王天辰、在《前任3:再見前任》中有出色表現(xiàn)的羅米和曾夢雪,在《胭脂債》中擔綱主演的姚望、楊業(yè)明,在人氣綜藝《偶像練習生》《創(chuàng)造101》中表現(xiàn)不俗的鄭銳彬、董又霖和戚硯笛,以及在電影《西游記女兒國》中擔任重要角色的孫伊涵等。
IP衍生成熟度低,華誼兄弟能搶跑嗎?
在華誼兄弟藝人經(jīng)紀業(yè)務落下的2014年,華誼兄弟首個投入運營的實景娛樂項目-??谟^瀾湖華誼馮小剛電影公社正式開街。這一年,華誼兄弟將主營業(yè)務重新劃分為影視娛樂、品牌授權(quán)及實景娛樂、互聯(lián)網(wǎng)娛樂三大板塊,品牌授權(quán)及實景娛樂成為華誼兄弟給自己的新的發(fā)力點。
目前,華誼兄弟在???、長沙、蘇州、鄭州四地實景項目已開業(yè),并推進具有華誼兄弟特色的實景項目持續(xù)落地,2020年內(nèi)完成簽約的武漢卓爾·華誼兄弟電影小鎮(zhèn)項目、秦皇島文化旅游項目正在有序推進中,華誼兄弟(濟南)電影小鎮(zhèn)預計將于2021年開業(yè)。根據(jù)2020年年報顯示,華誼兄弟品牌授權(quán)及實景娛樂板塊營業(yè)收入12489.68萬元,同比上升260.16%。
不過,華誼兄弟來自實景娛樂的營業(yè)收入與其投入相比還相去甚遠,2018年與2019年兩年間,雖然在影視行業(yè)的投入較少,但兩年內(nèi)華誼兄弟燒掉超百億的營業(yè)總成本。
作為一家老牌影視制作公司,華誼在實景娛樂和IP衍生上發(fā)力,但在IP衍生成熟度低的現(xiàn)狀下,華誼兄弟是否能夠獨樹一幟?
華誼兄弟曾表示,品牌授權(quán)與實景娛樂業(yè)務不僅可以延長影視IP的生命周期,并實現(xiàn)價值最大化,同時也可作為影視作品拍攝地或線上業(yè)務導流的入口,為華誼兄弟各業(yè)務板塊間提供更多聯(lián)動,形成協(xié)同效應,帶來更大的生態(tài)紅利。實景娛樂業(yè)務更是賦予優(yōu)秀影視IP更長的生命周期,對中國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展基于知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)新業(yè)態(tài)具有積極推動作用。
對此,影視行業(yè)內(nèi)人士對新京報貝殼財經(jīng)記者表示,華誼崛起靠的是明星,是類型片,華誼IP最大的難度在于它是真人IP,真人IP往往很難落地,這是最大的問題所在。好萊塢IP衍生的關鍵在于動漫IP或者虛擬IP占據(jù)主導,因為在IP衍生開發(fā)的過程中數(shù)字化是一個核心,如果是真人,那么存在相對較大的風險。迪士尼的核心是可以產(chǎn)業(yè)化的IP,它不是單純的樂園,也不是單單囤積IP那么簡單。華誼想做東方迪士尼,那么這是必經(jīng)之路。
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