主題：冠農(nóng)股份投資收益拉動(dòng)凈利倍增

主營(yíng)白砂糖的冠農(nóng)股份(600251.SH)8月24日公布2011年中期財(cái)務(wù)報(bào)告，2011年第2季度公司實(shí)現(xiàn)收入1.59億元，同比下降23%，環(huán)比上升5%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5107萬(wàn)元，同比上升249%，環(huán)比下降30%。

　　公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.1億元，同比下降8%，完成凈利潤(rùn)1.24億元，同比上升506%，EPS為0.34元。

　　冠農(nóng)股份營(yíng)業(yè)收入同比下降，凈利潤(rùn)卻增長(zhǎng)驚人，主要來(lái)自投資收益。根據(jù)公司半年報(bào)顯示，投資收益一欄數(shù)額高達(dá)1.63億元人民幣。其中主要貢獻(xiàn)來(lái)自參股公司國(guó)投新疆羅布泊鉀鹽有限責(zé)任公司，該公司貢獻(xiàn)的收益占上市公司凈利潤(rùn)的比重達(dá)133.41%。

　　公司主營(yíng)的三大業(yè)務(wù)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)均不夠理想。

　　上半年糖業(yè)營(yíng)業(yè)收入比上年同期減少31.61%，毛利率上升9.02%，因白砂糖售價(jià)比去年同期提高。果蔬加工業(yè)毛利率為-45.47%，比去年同期下降51.09%，受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，果蔬產(chǎn)品市場(chǎng)報(bào)價(jià)低于成本價(jià)，同時(shí)，公司部分果蔬產(chǎn)品即將超過(guò)保質(zhì)期，公司采取順價(jià)銷(xiāo)售，導(dǎo)致?lián)p失。棉花加工毛利率為-2.09%，下降5.52%，主要因?yàn)榻衲?月中旬之前皮棉價(jià)格高位時(shí)，銷(xiāo)售進(jìn)度慢，3月份之后皮棉價(jià)一路下跌，銷(xiāo)售價(jià)格低于成本價(jià)。

　　運(yùn)輸是冠農(nóng)股份公司的一大問(wèn)題，大部分鮮果無(wú)法及時(shí)供應(yīng)內(nèi)地市場(chǎng)，只能是制干或腐爛，這也是該期果蔬產(chǎn)品毛利率大幅下滑的主要原因。

　　公司8月23日收盤(pán)價(jià)為29.14元，比上一個(gè)交易日上升1.71%。對(duì)應(yīng)的市盈率(ttm)為96.1倍，市凈率(ttm)為11.2倍。


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