主題：投資收益扮靚貴航股份上半年業(yè)績

因投資收益增加，部分子公司凈利潤增長，中央企業(yè)中航工業(yè)旗下的汽車零部件企業(yè)貴航股份(600523.SH)在汽車市場增速下滑的局面下，取得營業(yè)收入和凈利潤同比增長。

　　8月23日公布的2011年中期財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.5億元，同比增長15%，完成凈利潤8656萬元，同比增長72%。

　　凈利潤受非經(jīng)常性損益影響較大，其中投資收益為3293萬元，主要系中航工業(yè)財(cái)務(wù)公司分工增加，以及全資子公司華陽電工公司下屬合資企業(yè)三井華陽公司及上?？剖肋_(dá)公司本期分紅所致。這占到凈利潤的比重達(dá)到38%。

　　公司第二季度業(yè)績還是受到國內(nèi)汽車市場需求下滑、油價(jià)和勞動力成本持續(xù)上升的影響，當(dāng)季公司實(shí)現(xiàn)收入7.09億元，同比上升16%，環(huán)比上升11%，實(shí)現(xiàn)凈利潤3499萬元，同比下降1%，環(huán)比下降32%。公司二季度毛利率為22%，毛利率已連續(xù)三個季度持續(xù)下滑，其中主要受汽車零部件毛利率下滑拖累。

　　據(jù)valuetool平臺統(tǒng)計(jì)，營業(yè)收入連續(xù)三個季度持續(xù)上升，且創(chuàng)3年新高。實(shí)現(xiàn)EPS(ttm)0.48元，對應(yīng)ROE水平為9%。

　　本季度公司實(shí)際所得稅率為21%，與上季度相比上升7個百分點(diǎn)。公司表示主要系主稅種增值稅增加導(dǎo)致城建稅及教育附加費(fèi)增加所致。

　　8月22日，貴航股份報(bào)收16.55元，跌1.03%。對應(yīng)的市盈率(ttm)為34.8倍，市凈率(ttm)為3.1倍。


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