主題：建發(fā)股份：供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)和房地產(chǎn)雙增


上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入共計(jì)38,104,695,548.17元，較上年同期增長(zhǎng)29.72% ,凈利潤(rùn)1,208,071,800.87元，較上年同期增長(zhǎng)53.49%?；久抗墒找?.54元，同比增長(zhǎng)54.29%。
　　1．供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)好 上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入共計(jì)381.04億元，較上年同期增長(zhǎng)29.72%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)12.08億元，較上年同期增長(zhǎng)53.49%。上半年供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)收入再創(chuàng)公司歷史最高水平，供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入345.05億元，同比增加28%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.71億元，同比增加34.07%。
　　2．房地產(chǎn)收入凈利貢獻(xiàn)突出 上半年聯(lián)發(fā)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入共計(jì)人民幣18.14億元，同比增加17%；為上市公司貢獻(xiàn)凈利2.35億元，同比增加27%。建發(fā)房產(chǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入共計(jì)人民幣17.85億元，同比增加87.65%；為上市公司貢獻(xiàn)凈利2.43億元，同比增加37.60%。
　　3．投資建議 經(jīng)過(guò)幾十年的努力和積累，公司供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)和房地產(chǎn)這二大業(yè)務(wù)專業(yè)化水平已得到很大程度地提高。專業(yè)化使得公司具備了很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和盈利能力。我們預(yù)計(jì)公司2011年至2013年的銷售收入分別達(dá)747.98億元、926.82億元和1110.76億元，每股收益分別為1.11元、1.78元和2.15元，維持“強(qiáng)烈推薦”的投資評(píng)級(jí)。我們按11年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)每股收益0.50元10倍PE，供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)等每股收益0.61元20倍PE，給予六個(gè)月目標(biāo)價(jià)15元。 (來(lái)源于：證券投資)

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