主題: 藍思科技毛利率創(chuàng )歷史新低,定增機構被套牢3年
2024-06-28 23:43:35          
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主題:藍思科技毛利率創(chuàng )歷史新低,定增機構被套牢3年

近日,藍思科技(300433.SZ)舉行2023年度業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )。公司董事長(cháng)、總經(jīng)理周群飛,獨立董事楊松柏、劉岳,財務(wù)總監劉曙光,董事會(huì )秘書(shū)江南,以及保薦代表人李欽軍出席業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì ),并與投資者在線(xiàn)互動(dòng)。
由“史上最強打工妹”周群飛掌舵的蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈巨頭藍思科技,近年來(lái)面臨毛利率持續下滑、股價(jià)長(cháng)期低迷等現狀,此次業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )受到行業(yè)及投資者的高度關(guān)注,公司管理層也主動(dòng)回應了市場(chǎng)關(guān)心的熱點(diǎn)話(huà)題。

毛利率持續下降,創(chuàng )歷史新低
有投資者提問(wèn),近年來(lái)藍思科技毛利率不斷降低,請問(wèn)公司如何提升毛利率?公司對毛利率的目標是多少?
藍思科技表示,公司毛利率下降,主要是銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的結構發(fā)生變化,組裝業(yè)務(wù)的放量拉低了整體水平,結構件保持穩定。公司將通過(guò)整機組裝業(yè)務(wù)持續推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合,提高生產(chǎn)效率和良率,保持毛利率的平穩。
藍思科技2023年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入544.91億元,同比增長(cháng)16.69%;實(shí)現歸母凈利潤30.21億元,同比增長(cháng)23.42%。但凈利潤相比高峰期2020年的49億元仍有較大差距,這與公司毛利率跌跌不休有關(guān)。
查閱藍思科技近年財報發(fā)現,公司2020年至2023年毛利率分別為29.44%、20.92%、19.21%、16.63%,其中2023年同比下降2.58%。到2024年一季度,公司毛利率仍然繼續下滑至12.52%,并創(chuàng )下歷史新低。
藍思科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括智能手機與電腦、新能源汽車(chē)及智能座艙、智能頭顯與智能穿戴等智能終端的結構件等,各業(yè)務(wù)板塊毛利率在15%左右,且均出現同比下滑。其主要營(yíng)收來(lái)自智能手機和電腦類(lèi),占比8成以上,其他營(yíng)收占比較低。

▲藍思科技各板塊毛利率均下滑
作為蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈的重要成員,藍思科技和大多數“果鏈”上市公司一樣,隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)鏈高度成熟、上升空間有限、電子消費產(chǎn)品市場(chǎng)不及預期等,都存在毛利率持續下滑的情況,甚至個(gè)別“果鏈”制造企業(yè)毛利率已降至個(gè)位數。而蘋(píng)果公司雖然iPhone賣(mài)不動(dòng)了,但2024年一季度毛利率反而上升至46.6%。
藍思科技對如何提升毛利率似乎并無(wú)把握,藍思科技表示,公司2024年一季度組裝業(yè)務(wù)收入相比去年同期已有較大的提升,未來(lái)隨著(zhù)組裝業(yè)務(wù)全年穩定生產(chǎn),其毛利率和凈利率有望保持在“行業(yè)平均水平”。
募資150億,套牢機構已超3年
有投資者提問(wèn),藍思科技2021年1月完成非公開(kāi)發(fā)行,募資150億元。目前包括所有參與認購的機構投資者都套牢了超過(guò)3整年。2024年公司有沒(méi)有什么具體舉措,使股價(jià)盡快回到增發(fā)價(jià)之上?
當年藍思科技定增價(jià)格為25.44元/股,可謂高位定增,并成功引進(jìn)了長(cháng)沙領(lǐng)新、國調基金、湖南財信、君和資本等長(cháng)期戰略投資者。如今公司股價(jià)僅15元左右,投資機構已被全部套牢。公司的定增也得到了湖南國資的大力支持,認購資金份額占比超過(guò)1/3,目前也被套牢。

▲藍思科技股票走勢(周K線(xiàn))
對此,藍思科技答復稱(chēng),盡管市場(chǎng)有波動(dòng),但大股東及核心管理團隊對公司中長(cháng)期發(fā)展前景充滿(mǎn)信心,大股東自公司上市以來(lái)也未曾在二級市場(chǎng)賣(mài)出公司股票。公司發(fā)展戰略清晰,與客戶(hù)在玻璃、金屬、藍寶石等結構件以及模組領(lǐng)域保持了深度合作,市場(chǎng)份額保持領(lǐng)先地位。
有投資者問(wèn):請問(wèn)公司對市值管理方面有無(wú)要求?自從上次定增以后股價(jià)持續低迷幾年了,公司對投資者給予什么樣的信心?
藍思科技表示,股價(jià)的漲跌和經(jīng)濟大環(huán)境、市場(chǎng)走勢、行業(yè)發(fā)展和企業(yè)業(yè)績(jì)都有關(guān)系。近年雖然股價(jià)下行,但通過(guò)公司全體上下的共同努力,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)近年來(lái)持續穩定增長(cháng)。同時(shí),公司始終保持穩定的、行業(yè)較高水平的利潤分配,自上市以來(lái),累計現金分紅超74億元。
由于藍思科技實(shí)際控制人周群飛及家人間接持有超過(guò)62%的股份,這些分紅的去向也非常明顯。

▲藍思科技董事長(cháng)、實(shí)際控制人周群飛
此外,藍思科技定增募集資金150億元,也多次變更或延期募集資金的用途。對此有投資者問(wèn),定增項目“一拖再拖”的核心原因是什么?
藍思科技表示,延期及變更部分募集資金用途,是公司根據外部環(huán)境變化,結合公司戰略規劃和實(shí)際經(jīng)營(yíng)需要,緊跟市場(chǎng)發(fā)展趨勢與變化,主動(dòng)優(yōu)化資源配置,提升募集資金使用效率,持續優(yōu)化核心財務(wù)指標做出的審慎決策。
新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)同比增長(cháng)近4成
藍思科技除了在原有的手機、電腦等業(yè)務(wù)保持穩定外,近年來(lái)還積極布局深耕新能源汽車(chē)賽道。有投資者問(wèn),公司在新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢是什么?
藍思科技稱(chēng),2023年度公司新能源汽車(chē)及智能座艙類(lèi)業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入49.98億元,同比增長(cháng)39.47%,繼續保持高速增長(cháng)。目前,公司已圍繞智能座艙研發(fā)、生產(chǎn)中控屏、儀表盤(pán)、顯示屏、B 柱、C 柱、充電樁、動(dòng)力電池結構件等多種產(chǎn)品,與汽車(chē)主要頭部客戶(hù)開(kāi)展長(cháng)期戰略合作。同時(shí),還配合客戶(hù)對側窗、擋風(fēng)、天幕等大尺寸新型汽車(chē)玻璃等新產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng )新優(yōu)化和驗證。

▲藍思科技新能源汽車(chē)產(chǎn)品布局
當前大熱的小米首款汽車(chē)SU7發(fā)布,既驚艷了消費者,又引發(fā)了小米汽車(chē)供應鏈的躁動(dòng)。有投資者問(wèn),藍思科技有沒(méi)有參與小米汽車(chē)的產(chǎn)業(yè)鏈供給?
藍思科技表示,小米是公司重要的戰略合作伙伴,雙方在眾多領(lǐng)域開(kāi)展深度合作,并通過(guò)小米&藍思聯(lián)合研發(fā)中心不斷開(kāi)發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新材料、新設備,提升產(chǎn)品核心競爭力。公司已與超過(guò) 30 家國內外新能源汽車(chē)品牌和傳統豪華汽車(chē)品牌建立了合作關(guān)系,客戶(hù)群體和產(chǎn)品品類(lèi)不斷增加。

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