主題：特變電工(600089):"三華"聯(lián)網持續(xù)爭議中

特高壓的重要設備生產商，可能受益特高壓，對特高壓交流我們的觀點是：
第一，特高壓交流必須建，最簡單明了的理由是缺電。
第二，國網公司的“三縱三橫一環(huán)網”特高壓交流規(guī)劃受到很大爭議，最主要是反對“三華”聯(lián)網，華中、華北、華東分區(qū)建設，三個區(qū)域之間用柔性直流背靠背聯(lián)接的設想有一定合理性。
第三，我們認為還不能現實證明特高壓交流可以送電500萬千瓦負荷，是目前特高壓交流項目還沒有核準的最大障礙，因此特高壓交流實驗工程擴建工程送電大負荷實驗的時間是關鍵時點。
第四，我們認為在特高壓交流擴建工程大負荷實驗之后，最可能獲得核準建設的工程為淮南-皖南-浙北-上海、錫盟-北京東-濟南、陜北（靖邊）-長沙（南昌），工程四季度核準建設可行性大：缺電成為特高壓交流必須上馬的邏輯，由于淮南-上海特高壓工程位于華東區(qū)域內，尚未與華北、華東直接聯(lián)網，四季度核準建設是大概率事件，時間點最早就是如新聞所說的9月中旬，最晚等待11月底12月初特高壓實驗工程擴建工程完畢大負荷實驗成功。
目前特變電工估值已經十分便宜，建議擇機買入。


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