主題：魯泰A：維持“推薦”評級

2011年10月11日06:03
　評級：推薦

　　評級機(jī)構(gòu)：銀河證券

　　9月29日公司發(fā)布公告擬投資5億多元新增4000萬米色織布項目。魯泰的產(chǎn)能擴(kuò)張基本都是需求推動型。本項目是繼今年5月份5000萬米匹染布項目的第二次擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計2012年、2013年陸續(xù)進(jìn)入產(chǎn)能釋放期，其中，匹染布2500萬米預(yù)計于2012年一季度達(dá)產(chǎn)，另2500萬米于2014年初達(dá)產(chǎn)。我們預(yù)期公司的襯衫隨著產(chǎn)能充分利用，也存在擴(kuò)產(chǎn)的需求，未來甚至可能做到新馬、聯(lián)泰的規(guī)模。

　　產(chǎn)品優(yōu)勢突出，管理層務(wù)實，棉價穩(wěn)定有利于接單穩(wěn)定。魯泰每年研發(fā)費用約占總收入的3%，除產(chǎn)能擴(kuò)展外，新產(chǎn)品上市帶來結(jié)構(gòu)調(diào)整也是驅(qū)動業(yè)績增長另一動力。同時，隨著棉花價格穩(wěn)定，客戶下單積極性提高，目前色織布訂單排期2個多月，襯衫訂單排期3至4個月。

　　預(yù)計公司2011年~2013年股權(quán)激勵攤薄后每股收益為0.97元、1.11元、1.23元，維持“推薦”評級。（羅力 整理


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