主題：鞍鋼股份擁有深水良港的大鋼企

公司是一家重要鋼鐵企業(yè)，占據(jù)了中國(guó)不可多得的深水良港之一，在中國(guó)大鋼鐵業(yè)臨海沿港的大布局中搶占了先機(jī)，為其發(fā)展預(yù)留了充足空間。鞍鋼集團(tuán)供應(yīng)鐵礦石是以關(guān)聯(lián)交易形式進(jìn)行的，所以這些短期將成為公司利潤(rùn)的“緩沖器”。而從長(zhǎng)期看，關(guān)聯(lián)交易的問題終會(huì)解決，鞍鋼將成為“礦鋼一體化”的企業(yè)。

　　基于鞍鋼的成長(zhǎng)前景和盈利質(zhì)量，其2008年的合理價(jià)格應(yīng)在18.5~20元左右，對(duì)應(yīng)2008年P(guān)E13~14倍，EV/EBIDTA7.3~7.8倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。


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