主題：峨眉山A ：維持“增持—A”投資評級

多事之秋使峨嵋山接連遭受打擊，但我們認(rèn)為強(qiáng)勢營銷政策有望將旅游時間上的替代性在后續(xù)月份發(fā)揮出來，在索道提價年內(nèi)不得啟動的前提下，隨著游客恢復(fù)正常流量和門票提價政策落實，全年業(yè)績增長仍可有所期待；若CPI漲勢得到控制，那么索道提價極有可能于明年重新啟動，屆時將成為業(yè)績提升的又一催化劑。

　　隨著客流的回升，經(jīng)過品質(zhì)提升的酒店盈利能力可望得到改善，為公司新添業(yè)績增長點。公司的酒店資產(chǎn)盈利能力目前已接近盈虧平衡，若客流在營銷政策推行下得以增加，則酒店營運拐點將有望顯現(xiàn)。

　　我們預(yù)測，公司2008~2010年EPS分別為0.30元、0.40元和0.53元，維持對公司未來發(fā)展的趨勢預(yù)判，而突發(fā)事件對短期業(yè)績造成的風(fēng)險可能對股價構(gòu)成壓力，建議慎重把握，維持“增持—A”投資評級；鑒于市場估值中樞的進(jìn)一步下移，我們將目標(biāo)價下調(diào)相應(yīng)的幅度到8.60元。



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