主題：中青旅安全邊際高

北京11月30日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實況》報道，山西證券旅游行業(yè)的分析師加麗果30日做客節(jié)目，解讀旅游股投資機(jī)會，加麗果認(rèn)為中青旅目前安全邊際比較高。
　　主持人：中青旅近期也是公布了他在2011年第三季度的報告，報告顯示20111-9月份公司實現(xiàn)盈利收入是59億元，比較去年同期增長了41%。對于這個業(yè)績您又是如何評價的呢？
　　加麗果：這個業(yè)績基本上是低于我們市場預(yù)期的，主要是因為公司房地產(chǎn)結(jié)算這一塊有相當(dāng)一部分運(yùn)輸占款沒有歸到公司的收入里面，沒有進(jìn)行結(jié)算。
　　主持人：所以是低于預(yù)期的。另外也有觀點(diǎn)認(rèn)為，中青旅公司已經(jīng)構(gòu)建了相對完整的旅游產(chǎn)業(yè)鏈，您剛才也提到了這些綜合性的公司，產(chǎn)業(yè)鏈相對的完整。那么目前公司主營的業(yè)務(wù)囊括了旅行社、會展、景區(qū)、酒店等等，這樣一個全產(chǎn)業(yè)鏈的一家上市公司未來的發(fā)展前景如何來看待呢？
　　加麗果：我們對中青旅的認(rèn)識概括起來的主要的觀點(diǎn)就是估值低，另外未來的成長性是這兩點(diǎn)令公司的投資價值出現(xiàn)。
　　首先，公司的多元化產(chǎn)業(yè)鏈比較完整，中青旅公司的產(chǎn)業(yè)鏈包括有旅行社，而且旅行社的業(yè)務(wù)開展得非常有特色。其次，公司擁有景區(qū)，景區(qū)的發(fā)展前景非常樂觀，目前擁有的烏鎮(zhèn)景區(qū)，我們從歷年的資料可以看出來，它的收入占比不到公司收入的10%，但是烏鎮(zhèn)的利潤占比卻高達(dá)公司利潤的占比增長。作為公司的主要利潤來源之一，烏鎮(zhèn)原來市場上預(yù)計要分拆上市，但是由于各種原因分拆上市沒有成型。由于烏鎮(zhèn)未來還要保持高盈利高增長的態(tài)勢，所以分拆上市宗旨在短期內(nèi)對公司形成重大的利好。另外烏鎮(zhèn)在為未來的調(diào)整空間還有待進(jìn)一步的打開。
　　烏鎮(zhèn)面對的客戶群主要是華中地區(qū)，尤其是上海、杭州地區(qū)，而且地位是休閑、渡假、觀光、接游，而公司正在新建的一個湖北水電綜合旅游度假區(qū)項目，主要面對的客戶是北京的休閑、度假，旅游會議客戶，目前正在興建之間，極大可能于明年試營業(yè)。我們也非?？春闷湮磥淼陌l(fā)展前景，因為湖北水鎮(zhèn)綜合旅游度假項目定位于北京的客戶，消費(fèi)半徑是適合于在里面休閑度假，而且公司有著烏鎮(zhèn)成功的復(fù)制經(jīng)驗，而且復(fù)合型的旅游模式非常適合未來的旅游升級的模式，發(fā)展前景我們認(rèn)為甚至能超越烏鎮(zhèn)。


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