主題：專家：中海發(fā)展發(fā)力追落后

內(nèi)地股市昨日反彈依然乏力，滬綜指收市僅微漲0.29%報(bào)收，而港股則以反覆向好為主導(dǎo)。兩地股市回穩(wěn)，但觀乎本地H股表現(xiàn)繼續(xù)跑贏A股。A+H股方面，航運(yùn)股的中海集運(yùn)H股（2866）漲11%，反觀A股僅升0.73%。中資個(gè)股方面，粵海制革（1058）大升15.79%，惟成交僅5.6萬股，典型「乾升」格局，啟示作用并不大。


　　中海集運(yùn)昨表現(xiàn)再度跑贏同業(yè)，不過論基本因素就依然未敢樂觀。事實(shí)上，集團(tuán)較早前公布的業(yè)績也較預(yù)期疲弱，其第3季虧損9.51億元（人民幣，下同），較第二季擴(kuò)大一倍，而首三季累計(jì)共蝕15.8億元。在多只中資航運(yùn)股之中，中海發(fā)展（1138）因在中國沿海從事海洋貨物運(yùn)輸，主要運(yùn)輸貨種包括油品及以煤炭為主的乾散貨物，故受國際航線不景的影響較小，所以業(yè)績表現(xiàn)也相對較佳。該股昨收5.06元，升0.33元，升幅6.98%，成交倍增至1，911萬股。


　　中海發(fā)展過去一段時(shí)間備受沽壓，主要也與業(yè)績表現(xiàn)未如理想有關(guān)，觀乎集團(tuán)較早前公布的第三季度業(yè)績，雖然收入按年上升7.4%至31億元，惟受財(cái)務(wù)費(fèi)用增加影響，純利大幅倒退72.6%至1.31億元，每股收益3.85分；而首三季純利倒退44%至8.15億元，每股收益23.95分。集團(tuán)今年盈利倒退已難避免，但其預(yù)測市盈率仍低于10倍，而此股每股資產(chǎn)凈值6.632元人民幣（約8.1港元），即現(xiàn)價(jià)P/B約0.63倍，反映估值仍具吸引力。趁股價(jià)初現(xiàn)較佳反彈順勢追落后，上望目標(biāo)為10月28日阻力位的6.89元，惟失守低位支持的4.21元?jiǎng)t止蝕。


　　國壽走強(qiáng) 購輪15230較可取


　　國壽（2628）昨在大成交配合下漲逾4%，為表現(xiàn)較突出的重磅藍(lán)籌股，若繼續(xù)看好其后市表現(xiàn)，可留意國壽大和購輪（15230）。15230昨收0.193元，升0.036元，升幅為22.9%，成交6.67億股。此證于明年4月10日到期，換股價(jià)為22.48元，兌換率為0.1，現(xiàn)時(shí)溢價(jià)12.23%，引伸波幅44.1%，實(shí)際杠桿5.6倍。15230雖爆發(fā)力不算強(qiáng)，但就勝在交投較暢旺，現(xiàn)時(shí)數(shù)據(jù)也屬合理，故仍可作為看好正股的兼顧對象。


　　投資策略：


　　紅籌及國企股走勢：港股反彈力度不俗，有利市場氣氛改善，中資股后市回升仍可看好。


　　中海發(fā)展：業(yè)績表現(xiàn)較不少同業(yè)為佳，估值也不算貴，料后市仍可追落后。


　　目標(biāo)價(jià)：6.89元


　　止蝕位：4.21元



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