主題：中青旅(600138)景區(qū)屬性增強(qiáng)提升估值中樞

　中青旅（600138）：古北水鎮(zhèn)為公司景區(qū)業(yè)務(wù)對(duì)外復(fù)制第一單，預(yù)計(jì)2012年10月投入試運(yùn)營。作為北京周邊唯一的大型休閑度假項(xiàng)目，古北水鎮(zhèn)交通便捷，前景值得看好。烏鎮(zhèn)景區(qū)仍處在成長期，人均消費(fèi)提升和景區(qū)擴(kuò)容將成為烏鎮(zhèn)持續(xù)增長的動(dòng)力來源。業(yè)務(wù)多元化是過去幾年間中青旅相對(duì)旅游板塊估值折價(jià)的主要原因，而隨著公司景區(qū)屬性增強(qiáng)，有望顯著提升公司估值中樞。預(yù)計(jì)公司2011年~2013年EPS分別為0.76元、0.91元、1.02元，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)18元。
　　投資評(píng)級(jí)：買入-B


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