主題：浙商證券：給予東風(fēng)汽車“買入”評級

公司2011年的產(chǎn)品銷量保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。2011年公司汽車銷量穩(wěn)健增長6.08%，其中SUV車型增15.02%。公司在2011年卡車市場低迷的背景下跑贏行業(yè)，主要源于優(yōu)化產(chǎn)品布局、完善網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、加大服務(wù)力度。公司康明斯主要配套客戶取得超越行業(yè)的增長。目前東風(fēng)康明斯發(fā)動機(jī)為東風(fēng)汽車集團(tuán)公司卡車配套比例在50%左右。2011年東風(fēng)汽車公司的中重卡產(chǎn)銷增速遙遙領(lǐng)先行業(yè)平均水平。

　　浙商證券預(yù)計公司2011-2013年的EPS分別為0.25元、0.34元和0.52元，當(dāng)前股價對應(yīng)公司2011-2013年動態(tài)市盈率分別為13倍、9倍和6倍。綜合考慮公司東風(fēng)康明斯的多元化及獨立第三方戰(zhàn)略將是驅(qū)動盈利增長的最關(guān)鍵因素，公司輕卡業(yè)務(wù)在城市物流業(yè)的興起中再拾增長動力，以及公司新產(chǎn)品、新項目增強了企業(yè)發(fā)展后勁，浙商證券給予公司“買入”評級。


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