主題：特變電工：上半年業(yè)績(jī)?cè)龇^(guò)預(yù)期 增持

公司盈利能力較強(qiáng)。公司07年毛利率19.36%，08年一季度毛利率21.62%，在原材料銅及取向硅鋼成本上升的情況下，毛利率仍能提高，主要是由于公司對(duì)原材料進(jìn)行套期保值降低了成本，同時(shí)具有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)，訂單中500KV 以上等級(jí)變壓器占多數(shù)，而500KV以上高端變壓器產(chǎn)品的毛利率在30%左右，遠(yuǎn)高于平均毛利率。

　　
　　 我們維持公司“增持”的評(píng)級(jí)，考慮增發(fā)攤薄的影響，預(yù)計(jì)2008年和2009年的每股盈利分別為0.75元和1.02元，以2008年7月7日的收盤(pán)價(jià)17.19元計(jì)算對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率



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