主題：金龍汽車四季度凈利增七成

　　2011年商用車領(lǐng)域低迷之際，客車呈現(xiàn)一枝獨秀的局面。不過金龍汽車(600686.SH)盈利能力卻經(jīng)歷了一波過山車行情，去年前三季度凈利潤尚且下滑10%，四季度盈利能力卻出現(xiàn)爆發(fā)式增長，全年“奇跡般”的實現(xiàn)了11%的凈利潤增速。

　　金龍汽車今日公布的業(yè)績快報顯示，2011年營業(yè)收入超過189億元，同比增長17%，歸屬于上市公司股東的凈利潤達到2.6億元，同比增長11%。

　　不過就在數(shù)月前，金龍汽車還在為其業(yè)績下滑所擔憂。據(jù)金龍汽車季報顯示，去年前三季度公司歸屬于母公司所有者的凈利潤僅為1.5億元，較上年同期下降了10%，其中，僅第三季度同比降幅即高達46%，單季實現(xiàn)凈利潤為4145萬元。

　　根據(jù)業(yè)績快報及此前季報，粗略計算出金龍汽車四季度業(yè)績狀況。公司去年四季度實現(xiàn)營業(yè)收入53億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤達到1.06億元，2010年同期僅為0.63億元，同比增幅高達68%。去年前三季度，金龍汽車共計實現(xiàn)凈利潤也僅為1.5億元。四季度銷售凈利率達到2%，而2010年全年金龍汽車銷售凈利率僅為1.45%。

　　針對金龍汽車四季度業(yè)績大幅增長，公司董秘處工作人員接受《證券市場周刊》采訪時并未作出正面回應(yīng)，只表示等待年報公布將有具體細節(jié)。

　　不過，金龍汽車曾經(jīng)趕在去年年底轉(zhuǎn)讓了旗下部分股權(quán)。金龍公司稱，公司及其控股子公司廈門金龍旅行車有限公司將所持有的廈門金龍橡塑制品有限公司（下稱金龍橡塑）38.03%、8.14%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給嘉?。瘓F）有限公司，轉(zhuǎn)讓價款分別為1369萬元、293萬元。

　　資料顯示，金龍橡塑屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，2011年前9個月營業(yè)收入7359萬，凈利潤超過1000萬。

　　此外，值得注意的是，盡管金龍汽車2011年歸屬于上市公司股東的凈利潤增長的11%，但營業(yè)利潤卻出現(xiàn)了超過5%的下降。據(jù)三季報顯示，去年前三季度資產(chǎn)減值損失為-1395萬，而上年同期則為4253萬元。金龍汽車解釋成，資產(chǎn)減值損失減少，主要是收回大量欠款，相應(yīng)轉(zhuǎn)回了壞賬準備。

　　但根據(jù)季報提供的數(shù)據(jù)，去年9月底，金龍汽車應(yīng)收賬款亦大幅增加，由年初的31億元迅速增加到49億元。應(yīng)收款項的擴大，加劇了金龍汽車現(xiàn)金流的惡化，去年前三季度經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額僅為1430萬元，而這一數(shù)據(jù)在2010年則超過12億元。


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