主題：東風(fēng)汽車2011年度營收增長 利潤下降

　東風(fēng)汽車(600006)2011年度營收增長，利潤下降。公司營業(yè)外收入和投資收益對其利潤影響較大，公司主營業(yè)務(wù)盈利能力減弱。

　　2011年，公司累計銷售汽車31.90萬輛，同比增長6.1%，增幅同比高于行業(yè)。細(xì)分車型中，輕卡、MPV、中輕型底盤以及微型卡車銷售增幅高于行業(yè)增速7.6~84.1個百分點不等，市場份額均較上年有較大提升。但是與全行業(yè)銷售159.4萬輛、20.2%的增幅相比，公司SUV車型僅銷售1.05萬輛，同比下降11.2%，公司在年度暢銷SUV車型方面顯現(xiàn)弱勢。

　　上年，公司取得營業(yè)外收入2.41億元，較上年0.64億元增長273.77%，增加的主要原因是汽車分公司處置廠房、設(shè)備等取得的資產(chǎn)收益。同期，公司投資收益因被投資企業(yè)業(yè)績不佳而下降。公司共取得投資收益5.89億元，較上年的7.08億元下降16.81%。其中，東風(fēng)康明斯公司受到重型車以及牽引車市場下滑影響，大馬力發(fā)動機產(chǎn)品銷售下降，公司僅獲得投資收益5.07億元，較上年減少1.82億元。營業(yè)外收入增長，一定程度上平滑了公司利潤下滑；投資收益下降，影響了公司利潤增長。

　　公司主營業(yè)務(wù)利潤率下降。2011年，公司整體利潤率為10.23%，較上年減少1.78個百分點。其中，輕型車、SUV及皮卡兩項產(chǎn)品營收分別占比總營收的35.67%和44.84%，其營業(yè)利潤率下降幅度較大，分別比上年減少2.24和2.04個百分點。因受原材料價格上漲影響，公司銷售毛利率近年呈現(xiàn)下降趨勢，由2009年的13.03%下降到2011年的10.45%。2011年，凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率同時出現(xiàn)下滑，僅為7.77%和2.97%，同比分別出現(xiàn)2.32和0.26個百分點的降幅。公司主營業(yè)務(wù)盈利能力減弱。

　　東風(fēng)汽車2012年業(yè)績目標(biāo)為營收實現(xiàn)227億元，增長大約6%；汽車銷售32.98萬輛，增長3.39%。在行業(yè)產(chǎn)銷保持低速增長的態(tài)勢下，東風(fēng)汽車提出的企業(yè)目標(biāo)較為符合當(dāng)前發(fā)展實際，有利于公司合理配置資源和制定相應(yīng)戰(zhàn)略切實達(dá)成目標(biāo)。



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