主題：重慶路橋稱“暴利比肩茅臺(tái)”是誤讀

　4月9日，重慶路橋證券部的電話不停地響起，一個(gè)又一個(gè)關(guān)于“91.12%超高毛利率”的疑問如潮水般涌來。這令公司證券部人士不得不重復(fù)地解釋：“這是會(huì)計(jì)核算方式造成的一個(gè)假象，重慶路橋的毛利率比想象當(dāng)中要低很多?！?br />
　　重慶路橋與“暴利”掛鉤的超高毛利率來源于一組財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。公司2011年年報(bào)顯示，公司主營業(yè)務(wù)收入為3.9744億元，主營業(yè)務(wù)成本為3529.80萬元，由此可以推算出91.12%的超高毛利率。這一度讓外界認(rèn)為，重慶路橋可以比肩毛利率90.95%的貴州茅臺(tái)。

　　重慶路橋的財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)人稱，修建公路橋梁具有初始投資巨大的特征，但當(dāng)路橋修好以后，只有維護(hù)費(fèi)用才計(jì)入主營業(yè)務(wù)成本，真正大支出的一部分高昂的銀行利息是計(jì)入了財(cái)務(wù)費(fèi)用，因此僅從賬面反映的數(shù)據(jù)來計(jì)算毛利率并不合適。

　　值得注意的是，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第2號(hào)》自2008年8月7日出臺(tái)后也在無形當(dāng)中推高了公路橋梁股的毛利率，原因在于它規(guī)定“無條件地自合同授予方收取確定金額的貨幣資金的BOT項(xiàng)目確認(rèn)為金融資產(chǎn)”。

　　正是基于此，重慶路橋下面一塊核心資產(chǎn)通過BOT方式建設(shè)的嘉華大橋在2007年時(shí)原本列為無形資產(chǎn)，但在2008年后變更為了金融資產(chǎn)(長期應(yīng)收款)。



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