主題：吉林森工凈利增長靠4億放貸 嚇跑眾機構(gòu)

吉林森工今日披露2011年報和一季報，年報顯示，公司營收增長9.36%，約為15.4億元，而歸屬于上市公司股東的凈利潤則增長45.55%，約為7616萬元。不過，扣除非經(jīng)常性損益之后，公司的凈利潤虧損約1602萬元，較上年下降131.04%。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元，不再進行公積金轉(zhuǎn)增股本。

查閱年報可以看出，報告期內(nèi)的非經(jīng)常性損益項目，主要由對外委托貸款取得的損益而來，約為7157萬元；而一季報則顯示，雖然同樣有1645萬元委托借款收益，但公司一季度凈利潤虧損約1805萬元。

4億“高利貸”投向聯(lián)營公司

委托貸款表顯示，向聯(lián)營公司大連吉森置業(yè)有限公司放貸4億元，因這筆貸款，公司報告期內(nèi)獲得7803萬元利息收入。此筆貸款從2010年9月26日起至2011年9月25日止，利率為15%，而到期之后雙方對該筆貸款簽訂展期協(xié)議，展期11個月，利率18%。

不過，在展期沒多久之后，吉林森工即稱轉(zhuǎn)讓該公司股權(quán)。年報顯示，吉林森工稱，“鑒于國家對房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控持續(xù)進行，房地產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展具有很大的不確定性，為了規(guī)避經(jīng)營風險，集中精力發(fā)展主業(yè)，2011年12月19日，公司通過審議決定通過轉(zhuǎn)讓大連吉森置業(yè)有限責任公司股權(quán)(含土地)的方式，逐步從房地產(chǎn)業(yè)中退出”。

值得玩味的是，在大筆放貸的同時，吉林森工也向金融機構(gòu)增加了不少借款。公司稱，財務(wù)費用之所以出現(xiàn)85.66%的增長，原因在于向金融機構(gòu)借款增加、借款利率上升導(dǎo)致利息支出增加所致。年報應(yīng)付利息一欄顯示，應(yīng)付利息較年初增加52.2%。

而一季報則顯示，公司財務(wù)費用增長77.4%，增長原因為銀行借款(含短期融資券)同比增加及利率提高導(dǎo)致利息支出同比增加所致。而對于一季報虧損的原因，公司解釋為銷售產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)利潤較上年同期減少和財務(wù)費用同比增加所致。

四季度機構(gòu)出逃

由于持續(xù)放貸，主營業(yè)務(wù)由木材產(chǎn)品和人造板產(chǎn)品組成的吉林森工長久以來為投資者所詬病。此前有券商研報認為，受房地產(chǎn)市場不景氣原因，導(dǎo)致公司原木銷售不旺，而刨花板業(yè)務(wù)受成本上漲及下游需求走軟等因素，導(dǎo)致毛利同比下滑，加之增值稅退稅政策懸而不決，業(yè)績難超預(yù)期表現(xiàn)。

從年報顯示來看，木材產(chǎn)品營收約為3.1億元，營業(yè)利潤率為43.29%；人造板產(chǎn)品營收約10.5億元，營業(yè)利潤率14.75%。

對比三季報可以看出，吉林森工前十大股東的排序也發(fā)生較大變化。三季報顯示，前十名無限售條件的流通股股東中，尚有中國工商銀行-廣發(fā)大盤成長混合型證券投資基金、中國銀行-富蘭克林國海成長動力股票型證券投資基金、中國農(nóng)業(yè)銀行-華夏復(fù)興股票型證券投資基金等機構(gòu)，但至年報，上述機構(gòu)已悉數(shù)不見身影。

而從三季報披露的信息可以看出，公司當期凈利潤虧損約277萬元，而前三季度利潤則約為2585萬元，其中，對外投資收益約為5527萬元。

目前，排在前十大股東之列的，除吉林森工集團以47%位居第一外，第二股東為自然人蔣志鵬，持股比例為0.311%。

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