主題：鐵龍物流：兩塊核心業(yè)務(wù)是亮大點(diǎn)

公司披露2012年1季報(bào)。1季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.99億元，同比增長4.99%；營業(yè)利潤1.40億元，同比下降15.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.07億元，同比下降15.03%；基本每股收益0.082元。

點(diǎn)評：

剔除去年同期確認(rèn)部分地產(chǎn)收入因素，預(yù)計(jì)今年1季度兩塊核心業(yè)務(wù)收入同比增長超過10%。1季度公司收入增長約5%，由于去年1季度確認(rèn)地產(chǎn)收入約4000多萬元，剔除這一因素，預(yù)計(jì)公司兩塊核心業(yè)務(wù)（特箱、鐵路貨運(yùn)及臨港物流業(yè)務(wù)）今年1季度合計(jì)收入增長超10%。其中特箱業(yè)務(wù)，2010年以來（按半年度計(jì)算）發(fā)送量分別為25.98萬TEU、27.82萬TEU、30.56萬TEU、31.06萬TEU，持續(xù)提升，受益于箱型結(jié)構(gòu)變化以及全程物流拓展，2011年特箱收入同比增長達(dá)62.76%。1季度成本同比提升17.2%，高于收入增速，預(yù)計(jì)主要是特箱業(yè)務(wù)線下物流和運(yùn)貿(mào)一體化成本基數(shù)較低等原因造成。

從年報(bào)中獲知，公司新研發(fā)的瀝青箱投入試運(yùn)營并已經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)擬加大投資數(shù)量，新研發(fā)的電石箱也即將投入試運(yùn)營和批量投資，較大規(guī)模的不銹鋼罐箱、干散貨箱的投資也在有序推進(jìn)中，未來特箱業(yè)務(wù)單箱收入和盈利能力將獲得持續(xù)提升機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)公司今年加權(quán)特種箱投放數(shù)量增長超過20%。

預(yù)計(jì)2012年6月份沙鲅線擴(kuò)能完成，產(chǎn)能提升約85%。營口港唯一疏港鐵路線——沙鲅線計(jì)劃于2012年6月份完成擴(kuò)能改造，設(shè)計(jì)產(chǎn)能將從4600萬噸提升至8500萬噸。這條鐵路線在2009年已經(jīng)開始超過設(shè)計(jì)產(chǎn)能（當(dāng)年完成到發(fā)量4991萬噸），2011年則完成到發(fā)量超過6156萬噸，產(chǎn)能瓶頸問題突出。歷史來看，公司沙鲅線運(yùn)量占營口港吞吐量已經(jīng)從最高45.6%下滑到去年23.7%，市場份額面臨不斷縮小，預(yù)計(jì)隨著新產(chǎn)能的釋放，沙鲅線運(yùn)量占比將有所回升。2011年?duì)I口港貨物吞吐量同比增長近16%，如果根據(jù)地方規(guī)劃，2012年同比增長將達(dá)到15%，實(shí)現(xiàn)3億噸的吞吐量規(guī)模，預(yù)計(jì)屆時(shí)沙鲅線的到發(fā)量同比增速將達(dá)到21.4%（對應(yīng)約25%的市占率）。

2012年公司有兩個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目竣工進(jìn)入銷售結(jié)算期。2010年9月1日，公司自有資金3億元收購山西開城房地產(chǎn)開發(fā)有限公司100%的股權(quán)。該公司擁有位于太原市棗園地區(qū)C-07-1 地塊的國有土地使用權(quán)，規(guī)劃用地面積15.63萬平方米，建筑面積18.76萬平方米，用作高端地產(chǎn)（預(yù)計(jì)總投資16.64億元），預(yù)計(jì)于2012年8月后開始進(jìn)入銷售結(jié)算期。而2009年底完成收購的大連安運(yùn)旗下的頭道溝項(xiàng)目（預(yù)計(jì)總投資5.4億元）竣工時(shí)間延至2012年6月份。由于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)受國家調(diào)控政策影響較大，2012年收入確認(rèn)存在不確定性。



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